【行情复盘】PVC 期货昨日窄幅震荡，重心回踩下方五日均线附近支撑后逐步企稳，主力合约减仓上行，5150 一线附近承压。隔夜夜盘，期价继续徘徊。
【重要资讯】 市场参与者心态谨慎，国内 PVC 现货市场气氛偏弱，大部分地区报价维稳运行，华北地区报价略有上调，市场缺乏买气，现货实际成交不活跃。与期货相比，PVC 现货市场维持贴水状态，基差变化不大，高价向下传导遇阻。西北主产区企业报价大稳小动，多根据自身情况灵活波动，部分厂家预售增加，整体接单量回升，可售库存减少，加之部分出口订单平稳交付，厂区库存缩减至 45.89 万吨。近期电石企业开工不稳定，产量恢复缓慢，但高价出货情况一般，部分出厂价回落。下游 PVC 企业电石到货略有好转，刚需采购尚可，基于成本压力，采购价未有波动。电石市场供需博弈，涨跌行情交替，PVC 成本端难以提供支撑。新增盐湖镁业电石法装置以及宜宾天原检修，部分前期停车及检修企业延续，PVC 行业开工窄幅波动，略增加至 77.08%。四月份企业计划略增，PVC 损失产量或增加，由于部分装置面临恢复，货源供应整体充裕。下游制品厂开工小幅提升，但仍处于历年同期相对低位，终端订单欠佳，企业生产缺乏积极性，华东、华南以及华北地区平均开工不足五成。当前 PVC 型材开工为 41.65%，管材开工为 46.88%。下游刚需补货为主，原料库存控制在合理水平。1-2 月份，PVC 累计出口 61 万吨左右，同比大涨超过 85%，近期出口订单增加，一定程度上缓解国内市场压力。市场到货情况一般，低价成交尚可，华东及华南地区社会库存继续回落，降至 44.43 万吨，虽然大幅低于去年同期水平 19.61%，但整体库存仍偏高。
【市场逻辑】PVC 成本端变化不大，装置检修不及预期，货源供应稳定，下游需求提升滞缓，市场高库存压力犹存。
【交易策略】 基本面缺乏利好刺激，PVC 期货继续震荡筑底，上方 5180-5200 附近承压，操作上建议反弹试空，下方支撑关注 4950-5000 附近。
（来源：方正中期期货）
