新华财经北京 4 月 28 日电 （王菁） 债市周一 （4 月 28 日） 延续暖势，国债期货主力合约多数上涨，银行间现券收益率震荡回落 1BP 左右；公开市场单日净投放 1030 亿元，月末前流动性基本无虞，资金利率普遍延续下行。
机构认为，随着基本面走弱和货币渐趋宽松，收益率后续尚存在向下突破可能。从投资策略来看，中长端久期仍有保持的机会、长债依然占优，长端收益率有望创新低。
【行情跟踪】
国债期货收盘多数上涨，30 年期主力合约涨 0.30% 报 120.180，10 年期主力合约涨 0.03% 报 108.840，5 年期主力合约跌 0.06% 报 105.915，2 年期主力合约涨 0.01% 报 102.320。
银行间主要利率债收益率普遍小幅下行，10 年期国开债 「25 国开 05」 收益率下行 0.5BP 至 1.709%，10 年期国债 「25 附息国债 04」 收益率下行 0.85BP 至 1.649%。
中证转债指数收盘下跌 0.54%，报 419.91 点，成交金额 482.30 亿元。其中，普利转债、飞凯转债、华翔转债、京源转债、银轮转债跌幅居前，分别跌 18.13%、10.18%、6.97%、6.92%、5.86%。华医转债、博瑞转债、易瑞转债、阿拉转债、天源转债涨幅居前，分别涨 2.72%、2.39%、1.86%、1.54%、1.43%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 4 月 25 日，美债收益率全线走低，2 年期美债收益率跌 5.94BPs 报 3.7377%，3 年期美债收益率跌 7.02BPs 报 3.7271%，5 年期美债收益率跌 7.29BPs 报 3.8629%，10 年期美债收益率跌 7.19BPs 报 4.2372%，30 年期美债收益率跌 7.27BPs 报 4.6991%。
亚洲市场方面，日债收益率多数回落，10 年期日债收益率下行 1.5BP 至 1.32%，3 年期和 5 年期日债收益率分别回落 1.1BP 和 0.2BP，报 0.746% 和 0.895%。
欧元区市场方面，当地时间 4 月 25 日，10 年期法债收益率涨 2.2BPs 报 3.185%，10 年期德债收益率涨 2.1BPs 报 2.466%，10 年期意债收益率涨 2.8BPs 报 3.571%，10 年期西债收益率涨 3.1BPs 报 3.120%。其他市场方面，10 年期英债收益率跌 2.4BPs 报 4.477%。
【一级市场】
天津市 6 期地方债中标结果出炉，投标倍数均超 19 倍。具体来看，7 年期 「25 天津债 22」 中标利率 1.80%，全场倍数 19.25，边际倍数 1；10 年期 「25 天津债 23」 中标利率 1.86%，全场倍数 19，边际倍数 3；5 年期 「25 天津债 24」 中标利率 1.59%，全场倍数 20.46，边际倍数 1.35；10 年期 「25 天津债 25」 中标利率 1.83%，全场倍数 22.18，边际倍数 1.67；5 年期 「25 天津债 26」 中标利率 1.59%，全场倍数 20.79，边际倍数 1.07；10 年期 「25 天津债 27」 中标利率 1.85%，全场倍数 21.52，边际倍数 2。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，4 月 28 日以固定利率、数量招标方式开展了 2790 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.50%，投标量 2790 亿元，中标量 2790 亿元。数据显示，当日 1760 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 1030 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种下行 0.3BP 报 1.603%；7 天期上行 8.2BPs 报 1.723%；14 天期下行 0.1BP 报 1.769%；1 个月期下行 0.1BP 报 1.747%。
【消息面】
在国新办新闻发布会上表示，央行副行长邹澜表示，将根据国内外经济形势和金融市场运行情况，适时降准降息，保持流动性充裕，发挥好货币政策工具箱总量和结构双重功能，创设新的结构性货币政策工具，围绕稳就业、稳增长的重点领域精准发力，做好金融支持。还在研究丰富政策工具箱，将适时推出增量政策，助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。
邹澜表示，将根据国内外经济形势和金融市场运行情况，适时降准降息，保持流动性充裕，发挥好货币政策工具箱总量和结构双重功能，创设新的结构性货币政策工具，围绕稳就业、稳增长的重点领域精准发力，做好金融支持。还在研究丰富政策工具箱，将适时推出增量政策，助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。
国家发改委表示，还有丰富的政策储备和充分的政策空间，将加快实施稳就业稳经济若干举措，推动各项政策尽快出台实施，更加注重提高政策落地效率和实施效果，确保直达企业和群众；与此同时，加力推动既定政策落地见效，包括提振消费专项行动、用好今年国家层面 5 万亿元投资资金、加快设立国家创业投资引导基金等，这些政策大部分将在二季度落地；对实现今年经济社会发展目标任务充满信心。
【机构观点】
中信证券：观察到隔夜资金利率有序下行，DR001 的 7 天移动均值回落至 1.65%，较高点已有约 30BPs 的回落幅度，而从更长周期来看，为了支持稳增长、宽信用、扩内需等目标，隔夜资金利率通常应略低于政策利率水平。在当前国际经济背景下，预计从 4 月 PMI 开始，数据层面将逐步反映压力，适时降准降息时点临近，收益率曲线先牛陡后牛平的概率更大。
华泰固收：当前基本面决定了债市方向依然有利，逢调整买入思路不变。信息复杂多变叠加行情演绎快，尽量左侧着手。节奏上，4 月底之前预计利率维持窄幅震荡，5-6 月波动增加，有向下突破前低的可能。打破均衡的触发剂可能在于经济数据、货币政策、资金面，但整体空间有限。波动空间小且略偏强的情况下适合把握票息机会，信用债相对性价比略好。
国盛固收称，债市或在震荡中演进，但更可能向下突破，长债更具性价比，建议继续保持中性以上久期。近两周债市持续震荡，这是外部冲击叠加内需边际放缓之下，基本面走弱约束利率上行，但货币政策配合和被动的角色下短端利率保持高位，约束利率下行空间。但往后来看，货币宽松是大方向，随着物价走弱落地概率会增加，而二季度政府债券供给压力与一季度相对接近。
编辑：王柘
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