债市要闻
【商务部新闻发言人就中美日内瓦经贸会谈联合声明发表谈话】
商务部新闻发言人就中美日内瓦经贸会谈联合声明发表谈话。商务部表示，本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美方取消了共计 91% 的加征关税，中方相应取消了 91% 的反制关税；美方暂停实施 24% 的 「对等关税」，中方也相应暂停实施 24% 的反制关税。这一举措符合两国生产者和消费者的期待，也符合两国利益和世界共同利益。
解读：招银研究报告指出，中美联合声明大幅超出市场预期，风险偏好有所回升，债市出现不同程度回调，长端利率回升幅度较为突出。但后续债市利多因素仍在，一是降息后流动性有望继续维持缓和，二是财政目前以存量政策靠前发力为主，而关税阶段性缓和后，国内增量政策大举发力的必要性似乎下降，国内宽信用与再通胀尚待验证，这两方面因素可能压制利率上沿。招银研究维持 10 年国债利率或主要运行在 1.6%-1.8% 的判断。
【五部门：支持南沙符合条件的制造企业、科创企业发行科创债和科创票据 探索股债混合型融资模式】
5 月 12 日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局、广东省人民政府联合印发 《关于金融支持广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作的意见》。其中提出，支持高端制造产业发展。支持政府引导基金聚焦南沙重点产业及重点制造产业的关键共性技术清单，引导社会资本精准投放。鼓励金融机构、制造业供应链核心企业接入中征应收账款融资服务平台，健全信息共享与应收账款确权机制。支持南沙符合条件的制造企业、科创企业发行科创债和科创票据，探索股债混合型融资模式。推动符合条件的重点制造企业在境内外上市挂牌融资。
【财政部拟于 5 月 14 日发行 1000 亿元记账式附息国债】
财政部拟发行 2025 年记账式附息 （九期） 国债 （10 年期）。本次发行的国债竞争性招标面值总额 1000 亿元，进行甲类成员追加投标。本期国债票面利率通过竞争性招标确定。本期国债自 2025 年 5 月 15 日开始计息，每半年支付一次利息，付息日为每年 5 月 15 日 （节假日顺延，下同） 和 11 月 15 日，2035 年 5 月 15 日偿还本金并支付最后一次利息。本期国债 5 月 14 日上午 10:35 至 11:35 招标，招标结束至 2025 年 5 月 15 日进行分销，5 月 19 日起上市交易。
【超 1300 亿元科创债密集发行！超 60 只在 3 年期以上】
从 5 月 6 日到 5 月 15 日，共计有 85 只、合计规模约 1358 亿元的科创债 （含科创票据） 密集发行。这些科创债及科创票据的发行主体涉及新材料、信息技术、金融 （银行和证券）、生物医药、电器设备等行业的国央企和民企，类型囊括一般中期票据、一般公司债、超短融债券、私募债、商业银行债、证券公司债等。从目前这 85 只科创债的发行数据上看，发行期限以中长期居多，超 60 只达到 3 年和 5 年期及以上。这说明有一批信用资质较好的科技企业获得了新一批稳定中长期资金的支持。
【引 「水」 浇灌 「科创之花」 9 家券商首期科创债发行落地】
近日，中信证券、中信建投证券、中国银河证券等 9 家券商宣布发行首期科创债，众多机构投资者踊跃参与。业内人士认为，券商发行科创债既能为科创企业破解融资困局，还能助力券商突破传统业务瓶颈抢占科技金融赛道，锚定债券市场 「科技板」，科创债有望推动金融与科技的深度融合。
【政府债加快发行使用 支持扩内需稳增长】
在一季度前置发行的基础上，二季度以来，新增专项债在新发行地方债中的占比明显提升，用于支持 「两新」「两重」 的超长期特别国债也正有序发行。专家认为，后续新增专项债、超长期特别国债等将进一步加快发行，资金使用效率也有望提升，及时发挥扩内需、稳增长的积极作用。数据显示，截至 5 月 9 日，各地披露的二季度地方债计划发行额共计 22624 亿元，其中新增专项债占比达 47%，共计 10660 亿元；其中，浙江、广西、福建、湖南等地二季度计划发行的新增专项债超 1000 亿元。
【涉及 1470 亿债务、8400 位债权人 「地产重整第一股」 金科能否涅槃重生？】
*ST 金科 5 月 11 日晚间披露，公司及全资子公司重庆金科重整计划均已获第二次债权人会议表决通过。同时，重庆市第五中级人民法院分别于 5 月 10 日及 11 日裁定批准金科股份及重庆金科的重整计划，并终止重整程序。「金科股份司法重整取得重要阶段性成果，正式进入执行环节，意味着金科在经历三年多的财务困境后，将迈向新的阶段。」 中指院企业研究总监刘水表示。分析人士指出，这意味着陷入债务危机的千亿级房企金科，正式成为 「地产重整第一股」。接近金科人士表示，本次金科股份及重庆金科重整涉及的债务规模达 1470 亿元，债权人数量超 8400 家，其不仅仅是房地产行业迄今最大的破产重整案，也是重庆市有史以来最大的重整案。
【央行上海总部：积极推进债券市场 「科技板」 在沪落地 多家企业纳入全国首批试点】
中国人民银行上海总部会同市委金融办等相关部门积极推动上海地区相关私募股权机构、科技型企业、金融机构参与全国首批科技创新债券发行。截至 5 月 9 日，上海地区已有 2 家科技型企业、1 家股权投资机构纳入全国首批试点。其中，新微科技集团成功发行 2 亿元科技创新债券，募集资金直接用于对集成电路产业链相关企业的股权投资。
【福建：常态化摸排企业发债融资需求 鼓励符合条件的优质科技型企业发行科创票据、科创公司债】
5 月 12 日，福建省人民政府办公厅印发 《关于进一步推动资本市场服务科技型企业高质量发展的若干措施》，其中提出，深挖债券市场服务科技创新潜力。加强与银行间市场交易商协会、境内外证券交易所和债券承销机构合作，常态化摸排企业发债融资需求，鼓励符合条件的优质科技型企业发行科创票据、科创公司债，探索发行知识产权 ABS、技术产权 ABS 等资产证券化产品。进一步发挥 AAA 级担保增信机构作用，为省内企业特别是民营科技型企业发债提供增信支持。与证券交易所强化公募 REITs 产品政策、信息互通，支持大数据、人工智能、物联网等新型基础设施领域项目发行 REITs 产品，鼓励回收资金用于科技创新领域投资。
【青岛市财政局拟发行 11.54 亿元再融资债 用于置换存量隐性债务】
青岛市财政局拟于 5 月 19 日招标发行 2025 年青岛市政府再融资专项债券 (六期)，发行金额 11.54 亿元，用于置换存量隐性债务。
【美国众议院共和党税收草案：提高债务上限 4 万亿美元 略去百万收入按等级征税提议】
美国众议院共和党发布税收立法草案的文本，提出在未来十年减税超过 4 万亿美元，同时削减开支至少 1.5 万亿美元。根据报道，该法案还寻求将国家债务上限提高 4 万亿美元，低于参议院倾向的 5 万亿美元水平。在共和党人就是否提高百万富翁的税率进行了数周的辩论之后，该提案并未包括对最富有的美国人增税。该法案将永久延续特朗普 2017 年税法中设定的 37% 的个人最高税率。尽管特朗普上周还告诉众议院议长迈克·约翰逊，他希望对收入超过 250 万美元的个人征收 39.6% 的税率。
【日本 10 年期国债收益上行 8 个基点 为自 4 月以来的最高水平】
5 月 13 日盘中，日本 10 年期国债收益上行 8 个基点，至 1.465%，为自 4 月以来的最高水平。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，5 月 12 日以固定利率、数量招标方式开展了 430 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 430 亿元，中标量 430 亿元。Wind 数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放 430 亿元。
信用债事件
■中证鹏元：因辉县市中医院款项未按时足额支付租金，辉县豫辉投资承担连带清偿责任被列入被执行人；
■中诚信国际：蒙自开投新增两起被执行案件，执行标的金额合计 1.54 亿元；
■中诚信国际：息烽城投新增被执行案件，涉及标的金额共计 1.21 亿元；
■ST 华闻：起诉君怡投资返还诚意金 940 万元及利息 ；
■湖北蕲春李时珍医药工业园区开园投资公司：获批退出政府融资平台，不再承担政府融资职能；
■建设银行：拟召开 「23 渝高建投 MTN002」 持有人会议，审议变更回售登记期相关议案；
■农业银行：拟于 5 月 13 日发行 100 亿元科创债券 (债券通)；
■金盘科技：拟发行不超 16.715 亿元科创板可转债，募资用于智能制造等项目投资；
■长兴城投：拟将长兴科创集团 100% 股权等资产转至浙江长兴国投；
■23 欣捷 01：自 2025 年 5 月 13 日起停牌；
■25 中交地产 MTN002A：拟于 2025 年 5 月 15 日召开持有人会议审议债务承继议案；
■20 开乾投资 MTN001：计划现金要约收购 7.00 亿元债券；
■重庆百盐投资集团：20 渝百盐债 2025 年第一次持有人会议通过提前兑付议案；
■22 建邺 G2：票面利率下调 180 个基点至 1.50%；
■浙江稠州商业银行：拟于 6 月 12 日全额赎回 「20 稠州银行二级」。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数下行】
周一，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率 1 天期下行 7.72BP 报 1.4136%，创 2024 年 12 月以来新低，7 天期下行 4.42BP 报 1.4967%，创 2024 年 12 月以来新低，14 天期下行 2.23BP 报 1.5754%，创 2023 年 1 月以来新低，1 月期下行 1.53BP 报 1.6833%，创今年 1 月以来新低。
Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种下行 7.5BP 报 1.422%，创 2024 年 12 月以来新低；7 天期下行 2.3BP 报 1.496%，创 2024 年 12 月以来新低；14 天期上行 0.9BP 报 1.563%；1 个月期下行 2.3BP 报 1.661%。
银行间市场回购定盘利率多数下行，FR001 报 1.4700%，较上日下行 6.00 个基点；FR007 报 1.5600%，较上日下行 4.00 个基点；FR014 报 1.6300%，较上日下行 5.00 个基点。
银银间市场回购定盘利率多数下行，FDR001 报 1.4200%，较上日下行 8.00 个基点；FDR007 报 1.5300%，较上日下行 1.00 个基点；FDR014 报 1.5800%，较上日下行 2.00 个基点。
【利率债|中美日内瓦经贸会谈声明官宣，债市震感强烈，30 年国债收益率上行超 6bp】
周一，国债期货大幅收跌，30 年期主力合约跌 1.31%，10 年期主力合约跌 0.46%，5 年期主力合约跌 0.2%，2 年期主力合约跌 0.08%。
银行间主要利率债收益率全线上行，截至下午 16:30，10 年期国债活跃券 250004 收益率上行 5bp 报 1.675%，30 年期国债活跃券 230023 收益率上行 6.65bp 报 1.9425%，10 年期国开活跃券 250205 收益率上行 5.25bp 报 1.75%。
业内人士指出，早盘受到国新办发布会关于」 中美经贸高层会谈取得实质性进展 「的消息影响，早盘情绪低迷，10 年国债期货低开低走。午后避险情绪有所缓和，10 年国债现券收益率回落至 1.635% 附近。下午三点左右，商务部发布中美日内瓦经贸会谈联合声明，债市应声走弱，30 年期主力合约跌 1.31%，30 年现券收益率上行超 6bp。
【信用债| 信用债多数上涨，全天成交 1471.88 亿元】
周一， 信用债多数上涨，全天成交 1471.88 亿元；「19 柯桥国投债 01」、「18 大庆城投 PPN001」、「23 新微 PPN002(科创票据)」 涨幅居前，分别涨 8.5%、4.69%、4.49%；「20 泰信债 01」、「23 临沂投发债 01」、「24 寿光金鑫 PPN001」 跌幅居前，分别跌 5.2%、5.16%、4.55%。AAA 级中短期票据中，1 年期收益率下行 0.33 个基点报 1.7305%，AA 级中短期票据中，1 年期收益率下行 0.33 个基点报 1.8655%；AAA 级城投债中，1 年期收益率下行 1.58 个基点报 1.7515%，AA 级城投债中，1 年期收益率下行 0.57 个基点报 1.8655%。
涨幅超 2% 的信用债共 18 只，其中 「19 柯桥国投债 01」、「18 大庆城投 PPN001」、「23 新微 PPN002(科创票据)」 涨幅居前，分别涨 8.5%、4.69%、4.49%，分别成交 14487.49 万元、10691.73 万元、4187.87 万元。
跌幅超 2% 的信用债共 44 只，「20 泰信债 01」、「23 临沂投发债 01」、「24 寿光金鑫 PPN001」 跌幅居前，分别跌 5.2%、5.16%、4.55%，分别成交 7804.36 万元、1043.24 万元、4165.66 万元。
高收益债：共 6 只收益率处于 8%-15% 区间的信用债有成交，其中 「22 万科 GN001」、「22 万科 MTN005」、「23 万科 01」 收益率位列前三，分别为 9.67%、9.63%、9.04%，三只债分别成交 808.2 万元、973.6 万元、604.69 万元。
【欧债市场|欧债收益率多数收跌，英国 10 年期国债收益率涨 0.2 个基点报 4.104%】
周一，欧债收益率普涨，英国 10 年期国债收益率涨 7.6 个基点报 4.640%，法国 10 年期国债收益率涨 6.1 个基点报 3.324%，德国 10 年期国债收益率涨 8.6 个基点报 2.645%，意大利 10 年期国债收益率涨 6.8 个基点报 3.675%，西班牙 10 年期国债收益率涨 6.8 个基点报 3.271%。
【美债市场|美债收益率集体上涨，2 年期美债收益率涨 11.93 个基点报 4.0082%】
周一，美债收益率集体上涨，2 年期美债收益率涨 11.93 个基点报 4.0082%，3 年期美债收益率涨 12.59 个基点报 4.0067%，5 年期美债收益率涨 10.92 个基点报 4.1117%，10 年期美债收益率涨 9.05 个基点报 4.4729%，30 年期美债收益率涨 6.87 个基点报 4.906%。
