5 月 23 日早盘，纯碱主力合约弱势震荡为主，目前盘内报 1272 元，跌幅-1.01%。需求端，整体刚需持稳，光伏端有重回过剩格局的趋势。当前盘面压力明显，检修也未能提供短暂的支撑，且随着成本下移产业链利润尚存。此外，纯碱价格持续下破的动力还需要碱厂进一步降价。
海证期货：延续低位震荡运行
供需情况来看，本周因装置检修产量环比下降，需求端支撑依然乏力，产业库存环比小幅回落但缩量较为有限。装置检修带来的阶段性缩量持续性有限，后续装置恢复预期以及新装置投产致使供给端依然较为宽松，阶段性供需改善的持续性恐不足，加之成本端支撑下移，短期纯碱延续低位震荡运行的概率较大。
五矿期货：偏弱运行
截止到 2025 年 5 月 22 日，国内纯碱厂家总库存 167.68 万吨，较周一减少 1.07 万吨，跌幅 0.63%。其中，轻质纯碱 83.28 万吨，环比增加 1.46 万吨，重质纯碱 84.40 万吨，环比减少 2.53 万吨。下游建筑玻璃冷修、光伏玻璃产能高位承压，纯碱需求存在回落预期。纯碱近期检修增加，供需边际有改善，中期供应宽松、库存压力仍大。昨日净持仓多空变化不大，空头持仓相对集中，预计盘面偏弱运行。
