每经记者｜李娜 每经编辑｜彭水萍
2025 年 4 月，全市场 ETF 总规模首次突破 4 万亿元，产品数量突破 1100 只，且正日益成为连接实体经济与大众投资的关键桥梁。
上交所最新发布的数据显示，截至 2025 年 4 月底，中国银河证券经纪业务 ETF 的保有规模市场占比达到 24.57%，创出 2024 年以来的新高。
持有规模：银河证券回归首位，并创下新高
上交所的最新数据显示，4 月券商经纪业务期末持有 ETF 规模排名发生了明显变动。那就是之前双寡头格局之一的中国银河证券重回榜首，市场份额占比上升到了 24.57%，较 3 月末的 19.67%，上升了 4.9 个百分点，创下了自 2024 年以来的新高。
紧随其后的，申万宏源证券 4 月的市场规模占比为 17.87%，较 3 月末的 19.81%，环比下降近 2 个百分点。
和 3 月相比，券商经纪业务 ETF 保有规模的前 30 强名单并没有发生大的变化，只是个别券商的排名稍有调整。
回顾过往，自 2024 年以来，券商经纪业务期末持有 ETF 规模的榜单上，形成了中国银河证券和申万宏源为首的双寡头格局。纵向比较来看，银河证券 ETF 持有规模市场份额高峰时期出现在 2024 年 7 月，彼时高达 22.53%。
在 2025 年 4 月的成交量排名中，中国银河证券 4 月单月的市场份额占比达到了 8.52%，排在月度第二。而在 3 月份时，其当月的市场份额为 5.16%，仅排在第六。
除此之外，在 4 月证券营业部经纪业务 ETF 成交额排名中，中国银河证券北京金融街营业部以 3.49% 的市场份额，排在了当月的第二名，仅次于华宝证券营业部上海东大名路营业部。而在 3 月份的市场排名中，该营业部并未跻身前三十名行列。
事实上，中国银河证券北京金融街营业部也被市场广泛视为 「国家队」 可能出没的营业部之一。
今年 4 月 7 日，中央汇金公司表态坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前 A 股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金 （ETF），未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。从公募基金 2025 年一季报来看，一季度中央汇金资管增持了华泰柏瑞沪深 300ETF、易方达沪深 300ETF、华夏沪深 300ETF、嘉实沪深 300ETF 等多只沪深 300ETF。
成交额：华泰证券遥遥领先
数据进一步显示，截至 2025 年 4 月底，沪市基金产品共 846 只，资产管理总规模 31034.1 亿元。其中，ETF 共 680 只，总市值 29625.45 亿元，较上期增加 7.48%，总份额 17542.6 亿份，较上期增加 4.88%。本期 ETF 累计成交金额 39081.37 亿元，日均成交金额 1861.02 亿元，较上期增加 2.59%。
4 月上交所 ETF（非货币） 成交额 （经纪业务） 居前三的证券公司为华泰证券、银河证券和中信证券，成交额在市场中占比分别为 10.94%、8.52% 和 7.94%。而在今年前 4 月，华泰证券 ETF 经纪业务成交额的市场份额仍然超过 10%，达到 10.87%。
在 4 月营业部经纪业务 ETF 成交额排名中，华宝证券上海东大名路营业部以 4.39% 的市场份额再次位居首位。国泰海通证券公司总部以及中信证券上海分公司也都位居前列。
在 4 月券商 ETF 交易账户数量排名中，华泰证券、东方财富证券的月度市场份额比重均超过 10%，分别为 11.8%、11.16%。
另外，截至 2025 年 4 月底，上交所基金市场共有主做市商 20 家，一般做市商 12 家，共为 719 只基金产品提供流动性服务，较上期增加 19 只，其中 704 只基金获得主流动性服务。有做市商的 ETF 为 663 只，占全部 ETF 的 98%，覆盖股票 ETF、跨境 ETF、债券 ETF、商品 ETF、货币 ETF 等各种类型。
ETF 投顾成行业焦点
推动公募基金高质量发展行动方案中谈到出台 《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定》，推动基金投顾业务的健康、有序发展，为投资者提供个性化的、专业的投资顾问服务。
这种转型要求券商构建 「以客户为中心」 的服务生态，短期需平衡业绩考核与客户资产健康管理诉求，长期则需完成三大维度建设，一是获取必要的业务资格准入门槛；二是建立管理层与股东层具备战略定力的治理机制；三是搭建资管与财富体系，调整当前行业在产品谱系、考核指标、制度流程等方面均存在的结构性短板。
华泰证券金工团队认为，随着国内 ETF 市场的蓬勃发展，各家公司在开展基金投顾业务时也越来越重视 ETF 的投顾。从美国经验来看，「投顾+ETF」 模式是美国财富管理的主流模式之一。投资顾问利用 ETF 作为底层工具，通过深入了解客户需求，为客户提供高度适配的资产配置解决方案。由于 ETF 的低成本、分散化、透明度和灵活性等特点，投顾可以更有效地帮助投资者降低投资成本、实现广泛的资产分散，从而降低投资风险。在财富管理转型持续深入的背景下，ETF 投顾成为焦点。
国泰海通则是借力研究强化 ETF 买方投顾力量，早在 2023 年下半年，其便面向其分公司、营业部选拔出第一批首席 ETF 投顾团队，在提升投顾人员股票咨询能力、产品配置能力的基础上，加强对 ETF 研究能力的培养赋能。
前述研究团队指出，国信证券、平安证券、中信证券、华宝证券等券商也在打造 ETF 投顾队伍上试水布局，尽管不一定以 ETF 投顾的形式呈现，但目的都是为了实质提升客户在 ETF 这一品类上的投资体验。平安证券注重通过投顾队伍的 ETF 专业能力建设塑造 IP 品牌，一是培养资深投顾队伍、塑造 IP 品牌，指导队伍开发 ETF 组合和配置工具；二是搭建 ETF 投顾服务体系，除了专业 ETF 投顾培养外，还格外注重 ETF 投顾策略、工具建设，并配备了相应的投顾业务制度管理体系。华宝证券围绕 ETF 搭建了五位一体投顾服务体系，通过产品、电商、投研、投顾、管理等多条业务线的协同培养优质投顾。
封面图片来源：视觉中国-VCG111361568739
