图源：公司官网
IPO 募投项目全面延期后，杰创智能（301248.SZ） 索性直接选择结项，并在日前宣布对部分募投项目进行变更，将节余募集资金和剩余超募资金投入新项目。
通过以上方式，杰创智能将节余 1.6 亿元投资 「智算云服务建设及运营项目」（总投资 7.88 亿元），不过，这主要得益于公司的 「省钱妙招」。
与此同时，公司同步宣布至高 6 亿元的算力设备采购计划，试图切入算力租赁赛道推动 「AI+云计算」 转型业务发展。
2022 年上市以来，杰创智能业绩表现 「上市即巅峰」，并陷入亏损，其 2023 年孵化的 「AI+云计算」 业务贡献有限，2024 年收入尚处于千万元级别。此次布局算力租赁，公司意在拉动该业务的规模。
需要注意的是，以上两项投资合计约 13.88 亿元，而今年一季度，公司货币资金仅 2.7 亿元，经营活动产生的现金流量净额持续为负。此时重金投向算力租赁，杰创智能能否真正缓解业绩焦虑，仍需观察。
募投项目再生变，巧用 「省钱术」腾挪亿元资金
这是杰创智能第二次整体调整 IPO 募投项目，此前三个募投项目已全面延期。
2023 年 12 月，杰创智能先是将 「智慧城市平台升级及产业化项目」 达到预定可使用状态的日期由 2024 年 4 月 20 日延长至 2025 年 12 月 31 日，理由是 「受外部宏观经济环境波动及市场环境变化等因素的影响，该募投项目的实施进度有所放缓」。
2024 年 4 月，杰创智能又以相同原因分别将 「智慧安全产品升级及产业化项目」 和 「杰创研究院建设项目」 达到预定可使用状态的日期由 2025 年 4 月 20 日延长至 2026 年 4 月 20 日。
单位：万元，截至 2025 年 5 月 31 日的投资进度
然而，根据日前公告，尽管投资进度为 89.42%，距离结项节点尚有半年时间，公司宣称截至今年 5 月底，「智慧城市平台升级及产业化项目」 已经达到预期效果，并进行结项。
据年报，2024 年底时，该项目的投资进度仅 40.81%。这意味着，今年上半年，杰创智能对该项目的投资突然高效，投入金额不仅超过去两年的量，而且是以十分节省的方式完成，该项目最终节余 1457 万元。
根据公告，公司的 「省钱大法」 大致可归为三类：一、复用研发人员和设备等节省项目开发费用；二、通过加快回款等节省铺底流动资金；三、用闲置资金理财获得收益。
杰创智能还将相似的 「省钱」 方式复制到 「智慧安全产品升级及产业化项目」 和 「杰创研究院建设项目」 上，因此提前确认两个项目分别形成节余资金 5231 万元、4132 万元，从而调低这两个项目的投入资金。需要注意的是，杰创智能上市逾三年，这两个项目目前的投资进度分别仅 41.52%、51.69%。
调整金额和原因
至此，通过对三个 IPO 项目的结项和调整，杰创智能合计节余资金约 1.08 亿元，连同超募资金余额 5257 万元，杰创智能此次为新项目 「智算云服务建设及运营项目」 合计腾挪出 1.6 亿元。
转型初期，规模焦虑下布局算力租赁
腾挪资金之余，杰创智能还宣布一项采购计划，拟采购算力服务器为客户提供智算云服务，采购总金额预计不超过 6 亿元。
由于担心交易对方信息公布后，将导致违约或可能引起不当竞争，杰创智能此次未披露该笔交易的卖方信息。双方约定的服务器交付时间预计是 2025 年 7 月。
杰创智能主营业务原以智慧城市和智慧安全为主，客户主要为政府部门、事业单位及大中型企业，近年受各地财政收紧、客户预算缩减、行业竞争加剧等因素影响，公司业绩持续下滑并陷入亏损状态。2024 年，公司营业收入 6.44 亿元，同比下滑 24%；归母净利润-7997 万元，同比下滑 1308%。
在 2024 年度业绩说明会上，面对投资者最关心的如何改善亏损现状的拷问，杰创智能表示 「扭转业务持续下滑的根本在于将公司的战略和业务转型升级至更有价值、更有前景的赛道上」。
近两年，杰创智能积极布局云计算、低空等新业务领域，其中 AI+云计算产品及解决方案是公司上市后新孵化的业务，公司的智慧安全业务和智慧城市业务也因此升级为 「AI+安全产品及解决方案业务」 和 「行业数智化解决方案业务」。
不过，AI+云计算产品及解决方案业务孵化近两年，对公司贡献有限，2024 年，该业务收入仅 1067 万元。对于布局算力租赁的意图，公司并不讳言，不仅提到既可以为自身提供算力支撑，是推进业务转型升级的重要布局，还提到有利于进一步升级商业模式，扩大 「AI+云计算」 业务规模。
此次转型很考验杰创智能的资金实力，新项目 「智算云服务建设及运营项目」 预计总投资 7.88 亿元，其中拟使用募集 1.6 亿元，剩余逾 6 亿元需要公司动用自有资金或自筹。而购买服务器的计划若如期进行，将意味着，杰创智能需要在货物验收前 3 个工作日内按批次支付合同全部价款，下个月公司至多要拿出 6 亿元现金。
一季报显示，杰创智能在今年一季度刚刚扭亏为盈，期末货币资金仅 2.7 亿元。从现金流来看，2023-2024 年，以及 2025 年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 3117 万元、-4236 万元、-6182 万元，呈下滑趋势。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜张孙明烁）
