新华财经北京 7 月 24 日电 （记者吴丛司） 近日，杭州银行、常熟银行发布 2025 年半年度业绩快报，拉开上市银行中报季的序幕。业内人士分析，一季度大概率是年内业绩低点。随着息差边际企稳、非息收入压力减轻和资产质量保持韧性，银行业二季度营收和利润增速均较一季度边际向上，全年改善趋势明确。
业绩企稳：营收降幅收窄 利润逐季修复
7 月 17 日，杭州银行交出 A 股上市银行首份 2025 年中报预喜单：营收同比增长 3.89%，归母净利润同比增长 16.67%，拨备覆盖率虽降至 520.89%，但仍居行业高位，不良率稳定在 0.76%。
7 月 21 日晚，常熟银行发布 2025 年半年度业绩快报公告显示，上半年该行实现营业收入 60.62 亿元，同比增长 10.10%；归母净利润 19.69 亿元，同比增长 13.55%，营收与利润均实现 「双位数」 增长。
部分业内人士预计，A 股上市银行 2025 年中报业绩的主基调是企稳与修复。中泰证券研究所所长戴志锋预计，银行业二季度营收和利润增速均较一季度边际向上，全年趋势延续，预计银行业上半年营收同比下降 1.6%，降幅较 2024 年同期收窄，利润维持正增长可期。
「我们预计中报上市银行营收、利润同比增速降幅收窄，单季营收利润增速有望回正。」 申万宏源银行首席分析师郑庆明预计，2025 年上半年上市银行营收同比下滑 0.6%，其中，二季度单季同比增长 0.6%，一季度同比下滑 1.7%；归母净利润同比下滑 0.3%，其中，二季度同比增长 0.8%，一季度同比下滑 1.2%。
预测数据显示，这一改善趋势在不同类型银行中呈现分化特征。
优质区域城商行业绩有望领跑，其中，江浙、成渝等优质地区城商行预计维持相对较好利润增速。其中，杭州银行上半年已取得 16.67% 的净利润增幅。郑庆明团队预计，上半年城商行营收、利润分别同比增长 5.3%、7.8%，一季度营收、利润分别同比增长 4.9%、7.8%。
国有大行、股份行利润边际改善锚定全行业业绩趋势。郑庆明团队预计，今年上半年国有行、股份行营收分别同比下滑 0.5%、下滑 2.2%（一季度分别下滑 1.5%、下滑 3.9%），利润分别下滑 1.1%、下滑 1%（一季度分别下滑 2.1%、下滑 2.1%），均呈现降幅收窄趋势。
不过，农商行或相对承压明显：规模增速放缓和定价下行将构成一定拖累，预计利润环比降速但保持平稳。
中信证券银行业首席分析师肖斐斐表示，从行业前瞻来看，贷款重定价的季节性因素叠加债市波动的阶段性影响，我们判断上市银行一季度业绩增速为年内低点，上半年盈利增速有望环比改善，年内后续季度逐季改善亦值得期待。
净息差企稳：负债端改善对冲资产端压力
息差变化是银行业绩的核心变量。多家机构认为，净息差有望边际企稳。
从资产端来看，压力边际缓解。郑庆明表示，目前银行贷款利率仍处历史低位，对公、零售等贷款利率基本都已降至 3%-3.5%，在实体零售需求有效改善带动信用利差修复前，银行仍将消化偏低的增量贷款利率对存量的摊薄影响，但在防资金空转导向下，新发放贷款利率更大幅度下行概率也有限。
负债端改善成为关键驱动力。2022 年以来存款挂牌利率平均下降超 100bps 与 LPR 基本一致，且其中三年期、五年期存款利率下降超 140bps，而存量降价重定价要等到存款合同到期的特点使得成本改善呈现 「节奏滞后、但集中下行」。
「我们估算全年银行存款成本将下降 15-20bps，不排除部分银行成本更大幅度下行，部分股份行及城农商行存款成本下行幅度或达 20-30bps。」 郑庆明表示。
天风证券银行业首席分析师刘杰表示，一方面，信贷供需矛盾缓和，贷款利率下行趋缓。另一方面，高息定期存款集中到期，存款成本改善红利释放，净息差边际企稳。
戴志锋预计，主要受 2024 年 LPR 调降影响，上市银行二季度净息差预计环比小幅下行 3-4bp；考虑到 5 月存款利率降幅大于资产端，对后续息差形成支撑，预计下半年息差边际企稳，小幅回升。此外，预计上半年净利息收入同比下降 0.7%，降幅小于去年同期 3.4% 的同比降幅。
在非息收入方面，手续费收入企稳回升、其他非息收入拖累减弱有望成为业绩企稳的第二大支柱。其中，手续费方面，去年受基金、保险费率下调影响，手续费增长承压，在费率调整完毕后，低基数下全年手续费预计同样延续逐季改善态势；其他非息收入方面，二季度债市利率下行至去年年末低点水平，一季度的浮亏有所修复，预计其他非息压力减轻。
资产质量：对公改善对冲零售风险 总体韧性稳固
资产质量是银行利润释放的安全垫。杭州银行、常熟银行 2025 年上半年不良贷款率均为 0.76%，处于行业较低水平，反映出其资产质量稳健优异。部分机构预计，2025 年上半年，银行资产质量总体或呈现 「对公改善、零售暴露、总体稳健」 特征。
在外部环境不确定性加大的背景下，银行管控风险的压力客观存在，零售型银行短期资产质量压力相对大于对公型银行。
郑庆明认为，从结构上看，新增不良主要集中在零售端，零售型银行不良生成压力则相对更高，主动核销处置稳定不良率的同时，这部分银行拨备覆盖率也更快回落。但考虑到零售风险 「快进快出」 的特点，随着存量不良过峰以及银行对增量投放更审慎管控渠道以及客户筛选，对资产质量的扰动也将趋于缓解。
「我们预计 2025 年二季度上市银行不良率季度环比持平 1.23%，拨备覆盖率稳定约 230%-240%。」 郑庆明表示，2025 年一季度上市银行不良生成略有抬升，二季度预计延续相对平稳。
此外，当前银行信贷增长仍呈现 「对公强、零售弱」 格局，对公贷款作为信贷增长压舱石的作用持续凸显。郑庆明表示，今年二季度新增贷款中对公贡献继续超 3/4，而零售仅占约 4%，较一季度的 11% 进一步收窄。反映出银行或通过调整投放结构，以对公贷款弥补零售投放缺口的策略倾向。
从总量来看，上市银行信贷投放好于全国平均水平，增量或能维持同比持平。中泰证券表示，经历一季度开门红后，4 月-5 月信贷投放降速，6 月半年度信贷冲量，但从全国社融信贷数据来看，上半年信贷同比仍少增，预计上市银行信贷投放整体好于全国平均水平。
编辑：高二山
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