【行情复盘】PVC 期货波动加剧，昨日重心积极上探，但 5300 关口附近承压，呈现冲高回落态势，录得长上影线。隔夜夜盘，主力合约低开低走。
【重要资讯】 国内 PVC 现货市场气氛尚可，各地区报价跟涨，华东地区涨幅较大，但业者心态谨值，现货实际交投不活跃。与期货相比，PVC 现货市场小幅贴水，基差收敛后，部分点价货源优势增加，而高价成交遇阻。上游原料电石市场观望情绪较浓，价格暂稳。电石企业开工变化不大，加之部分电石外销，市场可流通货源充裕，厂家出货情况不易。下游 PVC 企业电石到货稳定，刚需消耗为主，待卸车数量偏高。供需宽松，电石低位徘徊，成本端缺乏支撑。西北主产区企业报价灵活跟涨，低价接单尚可，可售库存下滑，加之发货速度加快，厂库库存降至 37.23 万吨。新增两家检修企业，前期停车装置部分恢复，PVC 行业开工提升至 75.81%。后期仅有一家企业计划停车，多数检修装置延续，PVC 货源供应变化不大。高温淡季，下游制品厂开工与前期持平，华东、华南、华北地区开工分别为 52%、53%、51%。其中，型材开工有所提升，管材表现不佳，但均不足四成，终端需求难有好转。贸易商报价涨跌互现，下游阶段性补货后，入市操作谨慎，现货成交缺乏放量。华东及华南地区库存继续增加，超过 40 万吨，仍低于去年同期水平 26.93%。
【市场逻辑】 电石弱势整理，成本端低位波动，PVC 货源供应充裕，下游需求持续低，市场延续累库态势。
【交易策略】 基本面缺乏驱动，PVC 期货震荡洗盘，上方 5300-5350 附近承压，宏观政策不及预期，短期存在调整风险，支撑关注 5050-5080 附近。期权方面，卖出行权价在 5400 上方的虚值看涨期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
