每经记者｜赵云 每经编辑｜彭水萍
8 月 1 日，市场全天震荡调整，三大指数小幅收跌。截至收盘，沪指跌 0.37%，深成指跌 0.17%，创业板指跌 0.24%。
板块方面，中药、电力设备、AI 智能体、造纸等板块涨幅居前，中船系、民爆、PCB、CPO 等板块跌幅居前。
个股涨多跌少，全市场超 3300 家个股上涨。沪深两市全天成交额 1.6 万亿元，较上个交易日缩量 3377 亿。
8 月第一天，大盘延续调整，但比较反直觉的是，个股、板块实际表现还不错。
涨幅榜上，多个板块已率先走强。它们有个共同的标签——「反内卷」。
这是巧合吗？还是最新的变盘信号？我们一起来看。
「反内卷」 板块集体走强
同花顺数据显示，行业指数中，中药、光伏设备、物流等涨幅居前，而它们都是近期与 「反内卷」 挂钩的方向。比如：
物流
近日，国家邮政局召开快递企业座谈会，就依法依规治理行业 「内卷式」 竞争，强化农村地区领取快件违规收费等突出问题整治，促进行业高质量发展进行座谈交流。
国联民生证券表示，快递行业整体竞争强度预计可控，淡季价格降幅或趋于稳定。当前板块估值已回落至历史相对低位，安全边际较为充分，建议关注板块投资机会。
光伏设备
今日，工信部印发 《2025 年度多晶硅行业专项节能监察任务清单》，强化多晶硅行业节能监管，推动工业领域能效提升和绿色低碳发展。
另有券商研报指出，光伏产业已成为反内卷代表性行业，近期在整治低于成本价销售的背景下，产业链价格端已取得初步成效，硅料、硅片、电池已成功顺价，后续重点关注组件端顺价情况。
医药 （创新药、中药等多个细分）
7 月 24 日，在国务院新闻办 「高质量完成 『十四五』 规划」 系列发布会上，国家医保局再次强调「稳临床、保质量、防围标、反内卷」这一集采原则，并将 「反内卷」 这一治理思路落到了医药行业的具体实践中——不再以 「简单最低价」 为唯一标尺，报价最低的企业需公开说明合理性并承诺不低于成本。
昨日 （7 月 31 日），央视新闻 「国家医保局支持脑机接口等新技术进入临床并收费」 相关报道中提到，为鼓励药品研发创新，国家医保局制定了 「新上市药品首发价格机制」。 这是自去年新上市化学药品首发价格机制征求意见之后，国家医保局首次公开 「新上市药品首发价格机制」 已在政策层面建立。
中信证券认为，我国创新药发展已经取得阶段性成效，《支持创新药高质量发展的若干措施》 有利于进一步完善支持创新药高质量发展。
值得注意的是，今天上午，美团、淘宝闪购、饿了么、京东纷纷发文，呼吁 「抵制无序竞争」。相关港股标的也有实时拉升。
这何尝不是一种 「反内卷」？
招商银行研究团队研报指出，「反内卷」 将成为未来一段时间我国宏观治理最重要的工作之一。7 月中央财经委会议研究纵深推进全国统一大市场建设，其中 「反内卷」 成为第一项重点工作。会议要求，「依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出」。
其表示，结合当前信息，「反内卷」 重点行业既包括钢铁、有色、石化、建材、生猪养殖等传统行业，也包括新能源汽车、锂电池、光伏、外卖平台等新兴行业。
大盘缩量调整，何时完成修复？
今天，沪指在昨日跌穿 10 日线的基础上，盘中进一步下探至 20 日线附近后回升，收出缩量十字星。这透露出的信号大致是：
修复是在进行的，但结束调整还需要时间。
日 K 来看，其他宽基指数的调整幅度也呈现一个微妙的规律——
越偏向 「核心资产」 的，离 20 日线越近；而偏向小微盘股的 （中证 1000、中证 2000），则大多仅回调至 10 日线，甚至已经反包 （微盘股指数）。
换句话说，权重股是本周市场调整的主力，因此前期高歌猛进的指数，看起来承压更为明显。不过，今天银行板块和红利指数已有所修复。
太平洋证券研报称，短期调整不改中长期上涨趋势，做多看好技术位支撑，3480 点是本轮大量成交的起涨点，支撑力度较强，可作为多头的技术支撑参考位。预计此轮调整将伴随着融资盘的退潮，并在此之后重新开始新一轮上涨。
另一方面，也正是在这样的 「结构性调整」下，今天，小微盘股已有率先反攻的迹象。有分析认为，考虑到 8 月行情刚刚揭幕，这可能提示了下周开始，市场风格潜藏的转变——更多个股迎来表现机会。
国海证券研报称，下半年需要重视指数冲关并中枢上移的可能性。市场上行的核心驱动力是流动性与估值，下半年有望迎来全球货币财政共振宽松的格局，成长跑赢价值，明年有望出现全球经济共振复苏，届时顺周期也将迎来不错的配置价值。
东吴证券表示，慢牛思维下，等待市场消化短期获利筹码、重新凝聚对盈利空间逻辑的共识后，行情有望逐步过渡至空间交易阶段。
8 月，其推荐配置以泛科技为主。
1、泛科技方向：海外算力链已经有显著超额，可以关注 AI 方向的高低切，包括 AI 应用、国产算力链；创新药延续景气，预计仍将持续跑出超额；军工、风电行业有业绩弹性；固态电池、3D 打印等科技主题有望演绎。
2、顺周期方向：关注涨价链，以及指数本轮反弹相对低位的食饮方向。
封面图片来源：视觉中国-VCG211300009285
