每经记者｜赵云 每经编辑｜彭水萍
刚过去的交易周 （8 月 11 日至 15 日），A 股保持 「慢牛」 节奏，主要股指继续向上突破，仅微盘股和红利指数收跌。
也正因为行情偏重 「指数突破」，个股上涨家数略有下滑。
本周，沪指达成了两个比较重要的里程碑：
一是，于本周三反包了去年 10 月 8 日的前高 （3674.4 点）。
二是，后半周一度站上 3700 点整数关口，并且从 「周四回调、周五修复」 的节奏来看，市场各方目前对后市仍然乐观。
那么再往上，压力位在哪里呢？
回看历史数据不难发现，2021 年 2 月 18 日的盘中高点——3731.69 点，就是近些年的顶部了。
而且说巧不巧，随着行情进入下周 （即 8 月 18 日至 22 日），该点位即将成为 「十年大顶」。事情是这样的：
正好十年前的 2015 年 8 月 18 日当天，沪指大跌 6.15%，从最高 4006.34 点跌至3748.16 点。第二天 （8 月 19 日），沪指短暂反弹，收于3794.11 点。
但接下来的几天进一步杀跌，连破整数关口，最低跌至 2850.71 点。
再之后，一直到今天，2015 年 8 月 18 日这根大阴线都从未被收复，沪指站上 3700 点的时候，也屈指可数。
因此，展望下周行情，沪指 「十年大顶」 将随着时间推移，逐渐确定。
以收盘价计算——
周一周二，「大顶」 为3794.11点；
周三以后，「大顶」 就是3715.37点 （2021 年 9 月 13 日收盘价）。
并且从周四开始，3731.69 点也正式成为以盘中最高价计算的顶部。
也就是说，只要 A 股本轮上涨势头延续，沪指创出 「十年新高」 只是时间问题。
最好的情况，自然是下周就突破——因为一旦突破，就意味着近 10 年套牢盘的解放，以及技术面上涨空间的彻底打开。
华金证券研报认为，基于三大积极因素，A 股将延续震荡上行。
（1） 短期经济和盈利继续修复。一是短期经济仍处于修复趋势：首先，7 月出口增速继续超预期回升，后续出口仍可能维持一定的韧性；其次，后续消费增速仍可能回升；最后，后续基建和制造业投资可能继续维持高增速。二是盈利继续处于回升趋势中：首先，反内卷政策持续实施可能导致 PPI 回升，企业盈利增速可能继续处于回升趋势中；其次，中报数据显示全 A 盈利增速继续回升。
（2） 短期政策和外部事件继续偏积极。一是短期积极政策仍在加速落地实施：首先，最高层表态促进民营经济健康发展、高质量发展；其次，近期央行和财政部公布 《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》；最后，短期 「两新」 政策继续落实。二是短期外部事件难有大的风险。
（3） 短期流动性维持宽松。一是短期宏观流动性维持宽松。二是短期股市资金可能继续加速流入 A 股：首先，历史上上证综指估值分位数上行突破 60% 后股市资金多继续流入 A 股；其次，当前慢牛行情下外资、融资和新发基金均可能进一步加速流入 A 股。
总之，拭目以待！
从周末消息面来看，最大的热点当属「普特会」。
据新华社报道，这次会晤是自 2021 年 6 月以来俄美领导人首次面对面会晤，也是特朗普与普京自 2019 年 6 月以来的首次见面，还是自 2015 年 9 月以来俄总统首次赴美。国际舆论称此次会晤 「具有特殊意义」。
专家认为，通过这次会晤，美俄双方均在一定程度上实现自身外交目的。但一次会晤难以解决乌克兰问题和美俄关系的深层次矛盾，各方后续博弈将加剧。
其他值得关注的消息还有——
世界人形机器人运动会开赛，宇树科技夺得首金
据报道，绝大多数机器人由遥控控制，需要由两名人员陪同进行比赛。而要实现复杂场景下的完全自主控制，人形机器人的 「大脑」 开发还面临诸多挑战。
在社交平台上，近期关于 「基金回本」「终于解套」 的讨论变多
天风策略团队认为，基金回本当季和回本下季面临超额赎回压力；形成 「回本微笑曲线」。在经历回本赎回压力后，如基金回本后，出现 5% 以上回撤→且回撤后一个月内收回→净值创新高；那么后续两个季度投资者明显超额净申购。后续基金批量回本后，如果 「恰好」 出现回调行情，然后继续创新高，形成 「每调买机」 观念，可以预期更多增量资金。
证券业务贡献九成营收，「券茅」 东方财富半年报折射证券业高增长
半年报显示，东方财富上半年营业总收入为 68.56 亿元，同比增长 38.65%；归属于上市公司股东的净利润为 55.67 亿元，同比增长 37.27%。
旗下券商东方财富证券贡献最大，营收占比达 91.26%。具体来看，东方财富证券上半年总营收达 62.57 亿元，净利润 41.75 亿元，对比去年同期披露数据，分别同比增 32.98%、35.82%；天天基金上半年营收 14.24 亿元，同比微增 0.49%，净利润 0.64 亿元，与去年同期持平。
央行：下阶段金融政策将着重从供给侧发力，以高质量供给创造有效需求
多家光伏企业接到通知，参加下周二 （8 月 19 日） 相关部门组织的光伏企业座谈会
截至 8 月 16 日，《南京照相馆》 票房破 25 亿元，观影人次超 7000 万
……
最后，来看下周还有哪些大事。
数据
新一期贷款市场报价利率 (LPR)将于 8 月 20 日公布
2025 年 7 月 21 日公布的 LPR 为：1 年期 LPR 为 3.0%，5 年期以上 LPR 为 3.5%。
8 月 24 日，流通领域重要生产资料市场价格变动情况将发布
此前国家统计局数据显示，据对全国流通领域 9 大类 50 种重要生产资料市场价格的监测，2025 年 8 月上旬与 7 月下旬相比，18 种产品价格上涨，29 种下降，3 种持平。
事件
国务院新闻办公室将举行发布会
国务院新闻办公室将于 8 月 19 日 (星期二) 上午 10 时举行 「高质量完成 『十四五』 规划」 系列主题新闻发布会，国家体育总局局长高志丹将介绍 「十四五」 时期体育强国建设成就，并答记者问。
8 月 22 日至 24 日，2025 中国算力大会将在山西大同举行
本届大会以 「算网筑基 智引未来」 为主题，将邀请相关部省领导，基础电信企业、芯片企业、算力企业等产业代表，以及行业专家、科研机构、高等院校等各方代表，加强交流合作，为算力产业高质量发展建言献策。
智元机器人将召开首届合作伙伴大会
智元机器人日前宣布，将于 8 月 21 日召开首届合作伙伴大会，集中展示智元产品技术最新进展及商业落地成果。
市场
Wind 数据统计显示，下周 A 股共有 34 家公司限售股陆续解禁，合计解禁 39.4 亿股，按 8 月 15 日收盘价计算，解禁总市值为 999.17 亿元。从解禁市值来看，居前三位的是：联影医疗 (295.41 亿元)、格科微 (163.91 亿元)、华兰疫苗 (85.28 亿元)。从个股的解禁量看，居前三位的是：格科微 (10.5 亿股)、华兰疫苗 (4.59 亿股)、博纳影业 (3.19 亿股)。
下周，中国人民银行公开市场将有7118 亿元逆回购到期。其中，周一至周五分别到期 1120 亿元、1146 亿元、1185 亿元、1287 亿元、2380 亿元。此外，下周二和下周三分别有 1200 亿元和 1000 亿元国库现金定存到期。
值得注意的是，下周将有1126 家 A 股公司披露 2025 年半年报，包括新华百货、莱绅通灵、中兵红箭等；下周将有 370 家港股公司披露 2025 年半年报，包括快手、小米集团、泡泡玛特等。
封面图片来源：视觉中国-VCG211298090733
