【行情复盘】PVC 期货继续调整，昨日主力合约大幅增仓，期价跌幅扩大，下破 5000 关口。隔夜夜盘，期价继续走低。
【重要资讯】 期货弱势松动，市场参与者信心受挫，国内 PVC 现货市场气氛降温，各地区报价陆续跟降，华东、华南地区降幅略大，尽管低价货源增加，但市场买气依旧不足。与期货相比，PVC 现货市场深度贴水，基差处于低位，可考虑做多基差套利机会，部分点价货源存在优势。上游原料电石市场维稳运行，观望情绪渐浓。电石企业开工基本正常，产量较为平稳，企业出货为主，库存压力可控。下游 PVC 企业电石到货稳定，待卸车数量增加，少数采购价跟降。电石供需偏弱，延续低位徘徊态势，成本端缺乏支撑。西北主产区企业出货为主，报价灵活调整，而实际接单情况一般，可售库存增加，由于部分厂家检修，厂区库存降至 30.88 万吨。企业检修不多，仅新增一套装置检修，PVC 行业开工水平小幅提升，上涨至 78.84%，环比提升 1.09 个百分点。后期企业检修与重启共存，PVC 供应或弱稳。终端订单不足，下游制品厂开工未有波动，华东、华南、华北地区开工保持在 52%、53%、51%，管材开工略回升，型材开工与前期持平，需求端短期难以改善。下游逢低刚需补货，对高价货源存在抵触，贸易商降价出货，整体放量仍不足。市场到货平稳，华东及华南地区社会库存继续增加，达到 46.91 万吨，环比上 2.51%。
【市场逻辑】 电石低位盘整，成本端大稳小动，装置检修有限，PVC 货源供应充裕，而需求持续疲弱，社会库存累积。
【交易策略】 基本面支撑乏力，出口提振预期转弱，PVC 期货仍存回调压力，短期重心或继续松动，支撑下移至 4920-4950 附近，上方 5150-5180 附近存在阻力。期权方面，激进者可考虑短线卖出行权价在 5150 上方的虚值看涨期权。
（来源：方正中期期货）
