A 股市场延续上攻态势，沪指突破 3800 点，续创十年新高。
以芯片为代表的国产算力，成为托举这波科技牛市的主力。
寒武纪直接 20cm 涨停，市值突破 5000 亿，股价超过 1200 元。
科创板芯片股全数上涨，科创芯片指数居然涨了 10.05%，领涨市场主要芯片指数；跟踪该指数的科创芯片 ETF（588200）飙涨 11.92%。
强产业趋势下，近期来自产业层面的多重催化积蓄着上涨动能，今天彻底引爆了芯片板块行情。
涨停潮
盘面上，芯片、证券、小金属、教育、软件、稀土永磁等板块涨幅居前；化肥、纺织服装、采掘、银行、农业等概念回调。
今日涨得最 「疯狂」 的板块，无疑属于半导体，板块一路高开高走。
截止收盘，海光信息、寒武纪、盛美上海 20cm 涨停，芯源微、杰华特、恒烁股份、中芯国际等多股涨超 10%。港股半导体也非常强势，华虹半导体涨超 15%。
尤其寒武纪、海光信息两家几千亿的芯片巨头，20cm 双双涨停，这种情况不多见的。
究竟发生了什么？
最直接的催化剂，来自 DeepSeek。
DeepSeek 在其官宣 「正式发布 DeepSeek-V3.1」 的文章里面提到，DeepSeek-V3.1 使用了 UE8M0FP8Scale 的参数精度。V3.1 对分词器及 chattemplate 进行了较大调整，与 DeepSeek-V3 存在明显差异。
另外，DeepSeek 官微在置顶留言里说，UE8M0FP8 是针对即将发布的下一代国产芯片设计。
新的架构、下一代国产芯片，总共短短不到 20 个字，却蕴含了巨大信息量。
UE8M0 是真实存在且已被工程实现的技术，主要用于下一代 AI 芯片中 FP8 计算的缩放因子，以实现极致优化，实现更小的带宽、更低的功耗、更高的吞吐。
DeepSeek 在之前开源的 5.6k 星标项目 FP8GEMM 内核 DeepGEMM 就已经支持 UE8M0，不过这个项目主要是适配英伟达芯片和 CUDA 生态。
而此前大部分已量产的国产 AI 加速器仍沿用 FP16/BF16+INT8 的计算通路，并未集成 E4M3/E5M2 这类完整的 FP8 乘加单元。
不过，摩尔线程 MUSA3.1GPU、芯原 VIP9000NPU 等 2025H2 首发的新款国产芯片已经在宣传资料里列出 「原生 FP8」 或 「BlockFP8」 支持，并与 DeepSeek、华为等 15 家厂商联合验证 UE8M0 格式。
根据这些信息，市场已经形成了一些推测和预期，DeepSeek 或将这些从最前沿实践中获得的知识和技术 （如 UE8M0 的应用），反哺和赋能给国产芯片的研发，推动国产算力自主化进程。
再延伸一下，或代表了国产 AI 正走向软硬协同阶段，能够实质性减少对英伟达、AMD 等国外算力的依赖。这就有点像当年 「Wintel」 联盟一样，微软和英特尔技术绑定构筑起 PC 端的生态护城河。
至于针对哪家国产芯片做了优化，未曾有进一步的信息透露。不过这个范围很小，而且里面也有上市公司，解释了为什么寒武纪、海光信息股价出现这么大反应，它们旗下都有支持 FP8 计算的产品。
国产 AI 算力板块在近期密集催化中向上突破，芯片更是直接受益的板块，最典型的当属 「寒王」。
一系列在网络上广泛传播的市场传闻，让寒武纪市值狂飙了起来，从七月份低点算起来，寒武纪股价已经涨超了一倍，年内涨幅也超过了 80%。
譬如上周，市场就曾传闻寒武纪已向台湾载板大厂景硕电子预定了大量订单，暗示其订单量激增，更有传言称，2026 年规划产能达 50 万颗，公司全年营收有望突破 100 亿元。
尽管公司之后澄清信息不实，自下半年以来，寒武纪定增落地，海光信息和中科曙光合并，以及沐曦股份及摩尔线程科创板 IPO 受理，似乎明确了一个信号。
借助二级市场的力量，AI 算力国产化已经在加速推进中，当从国产芯片、大模型，再到 AI 应用生态能够形成对标美国 AI 的完整闭环，国内才能掌握自己 AI 产业发展的加速度。
科创芯片为何领涨？
2019 年科创板成立迄今，从新能源、医药、再到人工智能，科创板的人气主线已经完成了切换。针对 AI，科创板覆盖了从芯片到 AI 应用各类主流公司，尤其以芯片 「设计-代工-封测」 的完整产业链，是国产算力的中坚力量。
当 2024 年 9 月 24 日 A 股这波行情袭来，在本轮 AI 主线引领的牛市中，以半导体公司为代表的科创板便是领涨板块。
这种表现类似于，2013 年至 2015 年的创业板行情，创业板当时也承载了一批核心的 「互联网+」 概念公司。
科创芯片指数自 4 月 8 日低点以来累计涨幅高达 46.62%。科创芯片 ETF（588200）同期上涨 49.28%，跑赢指数 2.66 个百分点。
这是因为，科创芯片与国产算力链条的高β弹性实现了绑定，其成分股涵盖了芯片生态 （设计/制造/封测/材料设备）中最贴近 AI 产业链的芯片公司，无论是云端训练芯片还是边缘算力，亦或是先进制程，均汇集了当前国产算力链条中最顶尖的一批龙头公司。
年初 DeepSeekR1 的横空出世，吹响了国产算力的重估号角。多家芯片公司就主动与大模型完成适配，以提高国产芯片在推理端的使用。
当三季度再次迎来密集催化，龙头公司上涨效应可见一斑，让人意识到了国产芯片重估的叙事，是当前半导体周期框架无法约束的。
从需求侧，2025 年开始国产大模型迭代提速产品丰富度显著提升，Token 使用量规模快速增长，以阿里夸克 APP 为代表的国产 AI 产品在月活榜单上占领大部分席位，仅次于 ChatGPT，印证了国内算力需求的上升趋势。
半年过去，当海外算力业绩爆发已彻底打破算力需求的质疑，科技巨头业绩和资本开支为 AI 商业化推动算力需求增长扣上了可以验证的闭环，这套框架同样可以应用于国产算力当中，复制海外 「Tokens→资本开支→产业链放量」 的路径。
芯片作为资本开支中比重最大的一环，既承载着中国 AI 基建的底层基座，更是国产替代当中亟需转换身位，占据主导地位的环节。
8 月 13 日腾讯业绩会上也提到，腾讯在推理芯片供应渠道侧具备多种选择。市场或解读为，当前海外高端芯片贸易政策仍存较大不确定性，但有望依托华为、寒武纪、海光等国产厂商的推理芯片满足相关算力需求。
业绩方面，周期底部回暖这一点为成份股估值修复给予了支撑。
具体来看，科创芯片的归母净利同比在 2023 年和 2024 年整体处在底部震荡状态。但从 2024 年下半年以来，科创芯片自底部开始迎来持续改善。截至 2025 年 O1，科创芯片指数归母净利同比从 2024 年底的-6.9% 提升至 83.2%。
科创芯片指数的 「成长指标」（营收同比增速、净利润同比增速）也显著优于同类指数，Wind 数据显示，科创芯片成份股 2025 年预期营收同比增速达 24.93%。
此外，内资半导体巨头 IPO 进程提速，国产关键芯片领域有望在资本市场获得更多政策与资金支持，AI 芯片自主化趋势继续强化。
摩尔线程、沐曦的科创板 IPO 于 6 月底获上交所受理，进入公开审核阶段，长鑫存储也于 7 月 7 日在证监局完成 IPO 上市辅导备案，正式启动上市进程。
未来，科创板或汇聚更多 AI 芯片佼佼者，进一步吸引资金配置。
而说到资金配置，当前基金对科创板的配置水平，相比 2013—2014 年的创业板而言，仍有较大提升空间。
以股票型基金中的普通股票型和混合型基金中的偏股混合型基金为统计样本，截至 202501，科创板配置比例达 16%。从对比的角度看，截至 201303，创业板配置比例占比约 14%，可以看出，离 2015 年创业板的配置高度，还有一定的上升空间。
尾声
算力赛道集体沸腾，其实 DeepSeek 的留言只是助推，背后依然是中国科技股进一步重估。
从去年 9.24 那波行情迄今，芯片股或处在重估的第二波行情里。
更何况科创板芯片相关企业成长性较为突出，20% 的单日上涨高度亦令其在主线行情发酵时保持出色的涨幅弹性，这一优势是其他板块的芯片公司难以媲美的。去年 9 月 30 日和 10 月 8 日，科创芯片 ETF（588200）曾经连续两个交易日迎来 「20CM」 涨停。
DeepSeek 更新带来的边际变化，再次提醒了人们，软件可以倒逼硬件迭代。
国产芯片的叙事，未来蕴藏着非常大的可能性。
本文来自微信公众号：格隆 （ID：guru-lama），作者：弗雷迪，本文不构成任何投资建议
