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始于 2024 年的创始人夫妻婚变，让可靠股份(301009.SZ) 陷入一年多的激烈内斗，「前老板娘」 鲍佳在历次董事会上密集投出反对票，直指公司存在内部治理、经营投资管理、人事安排等诸多方面存在严重问题，令市场瞠目。
近日冲突白热化，鲍佳在可靠股份第五届董事会第十一次会议上 「炮轰」 新任董秘王向亭 「更适合当董事长秘书」，相关言论迅速登上热搜，舆论哗然。同时，她对公司 2025 年半年度报告投出反对票，理由是关联交易违规，已进入调查阶段、阻碍股东履行权力已进入调查阶段、原经营决策的失职。
这份被 「炮轰」 的半年报，已经有些许 「触底回升」 迹象：可靠股份上半年实现营收 5.49 亿元，同比增长 5.39%；归母净利润 2827.86 万元，同比增长 21.81%，公司表示主要系报告期销售增长及回款增加所致，受促销影响，第二季度利润环比下滑了 47.88%，增长势头明显受挫。
上述治理后遗症也是可靠股份业绩 「过山车」 的根源之一。公司在 2021 年凭借疫情下的口罩业务风光上市，而后业绩变脸连续暴跌，股价长期破发，今年 5 月终于解套。这意味着鲍佳提出的 「投资不谨慎、违规关联交易损害公司进一步扩张、私设高管架空董事会」 的指控或许不是空穴来风，这类治理结构缺陷依旧深刻影响着可靠股份的未来走向。
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Q2 利润环比腰斩，收购标的仍在亏损中
半年报显示，可靠股份核心业务成人失禁用品与新业务婴儿护理用品分别实现营收 2.87 亿元、2.08 亿元，分别同比增长 4.62%、5.6%，是业绩增长的核心动力。
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环比一季度，公司营收仍减少了 4.07%，净利润下降 47.88%，毛利率减少 0.68%。
可靠股份在电话会议中对此做了明确表示：公司二季度利润环比变化主要与线上渠道的促销节点有关。二季度有 618 大促，公司秉承以质取胜、传递价值的理念，但在大环境裹挟下不参与促销对整体渠道不利，因此二季度受大促影响导致利润环比下降。
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为了提高利润率，可靠股份上半年推行 「推高卖贵」 策略，聚焦高毛利的成人护理用品，推出蔓越莓吸水巾升级款，并在大促期间严格控制价格让利幅度，同时匹配服务增值，以价值提升支撑价格。
然而，这一策略在财报中的贡献极其有限，暂未明显体现。可靠股份提到，蔓越莓吸水巾已经在 3 月上线，仍在起步阶段。
另一方面，公司新业务婴儿护理用品以代工为主，自主品牌杜迪不足 10%，仍在亏损中。这是鲍佳极为诟病之处，她指出：「金利伟 （董事长兼总经理） 不顾反对，强行主导的代售杜迪品牌婴儿纸尿裤产品业务，2024 年严重亏损 1407 万元，今年上半年继续亏损 310.16 万元。」
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对此，可靠股份在说明中表示，相关投资行为，均是基于业务布局和长期发展需要，且履行了法定程序。
内斗激化，老板娘 「炮轰」 董秘，独董弃权
一日前，可靠股份召开董事会，审议 《2025 年半年度报告》 以及聘任董秘等 4 项议案，鲍佳对其中 3 项议案明确表示反对。
对于聘任王向亭担任副总经理和董事会秘书的议案，鲍佳认为王向亭多年无上市公司工作经验，专业能力存疑，「缺乏良好的职业操守，更适合任职董事长秘书」。她表示，公司自 2021 年上市以来，一年换一任董秘，主要因为在短期满足董事长个人需求与长期满足合法合规要求之间存在着巨大矛盾。
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此外，独立董事景乃权对王向亭的聘任也投出了弃权票，理由是 「工作还需细心，提高专业性」。
个人履历显示，2006 年-2021 年，王向亭先后担任上市公司万马股份、洁美科技副总经理兼董事会秘书。2024 年底入职可靠股份，担任资本运营总监。
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而鲍佳对 《2025 年半年度报告及摘要》 反对的理由包括：截至 2025 年半年报披露日，广西杭港公司与关联法人发生的成交金额达到 2112.24 万元，远超 300 万元的关联交易金额上限、公司最近一期经审计净资产绝对值的 0.5%（686 万元）。这意味着，该笔交易应当提交股东大会审议，而非仅由董事会批准。鲍佳认为公司 「再次公然违反法规，挑战监管红线」，并指出该事项已进入监管调查阶段。
半年报显示，可靠股份对广西杭港确认的长期股权投资损益增加了 346 万元，期末余额为 1008 万元。
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此前的董事会上，鲍佳就曾多次提出，公司关联交易存在违规要求整改。在监管部门已采取措施的情况下，「再次公然违反法规，挑战监管红线，未经审议强行交易，请监管部门从重从严处罚。」 可靠股份在公告做出说明，表示已就其指出的关联交易事项，向监管机构作出了汇报。
对于上市公司关联交易的问题，作为持股 29.13% 的股东，鲍佳已分别于今年 5 月和 6 月，致函董事会和监事会，要求召开临时股东大会，审议相关关联交易议案，但均被否决。其后，她多次致函董事会，要求自行召集股东大会，但始终未能成行。
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在 2024 年 10 月第五届董事会第八次会议上，鲍佳直言，「年初换届至本人与金利伟离婚，公司不再是一人独大的局面。本人和所有中小股民一样，都希望能有更规范的公司治理和更好的股东回报，而不是在近期这么好的外部环境的情况下，回报我们这样的业绩和股价。」（本文首发钛媒体 APP，作者 | 黄田）
