文 | 智百道
当电商市场还在为 「存量竞争」 而焦虑时，阿里巴巴却抛出了一份 「未来三年，闪购与即时零售要新增 1 万亿成交额」 的 「增量计划」，并承诺 「将在未来三年持续投入 3800 亿元用于 AI 资本开支。」
在阿里的规划中，一边是即时零售的价格大战，争夺最基础的消费人群；另一边是 「AI 优先」 的技术加码，争夺最前沿的生产力。这看似分裂的双线作战，究竟是 「上下齐攻」 的组合拳，还是一场代价高昂的豪赌？重新整装启航的阿里，又想走向一个怎样的未来？
01 1 万亿增量，是业务画饼还是切实可行？
尽管早已进入 9 月份，但二季度外卖大战的激烈战况，相信不少人还历历在目。
美团、淘宝、京东三大巨头激烈碰撞，中小商家被迫卷入，消费者抢券下单，骑手接单量暴增...... 关于 「外卖大战」 的话题甚至一连几个月都热度不减。
而随着 8 月中下旬，三家公司陆续披露了 2025 年二季度财报，大战来到了一个阶段性总结的时刻，我们也得以一窥当前战局究竟谁赢谁输。
据最新财报显示，二季度，外卖大战让三家公司的利润曲线出现了不同程度的下跌：美团营收达 918 亿元，同比增长 11.7%，但经调整净利润仅为 14.9 亿元，同比大幅下跌 89%；京东同期收入同比增长 22.4%，创三年内增速新高，经调整净利润为 74 亿元，同比下降 49%；阿里收入则同比微增 2%，经调整净利润同比减少 18% 至 335 亿元。
图源：阿里巴巴财报
同时，据瑞银最新报告显示，目前外卖市场格局已从过去的美团占 74%、饿了么占 13%、其它占 7%，转变为美团占 65%、饿了么占 28%、京东占 7%。
从这些数据不难看出，阿里和京东凭借电商、物流等其他核心业务的利润，还能带一带外卖，整体业绩受大战影响相对较小，美团则由于核心外卖业务被冲击，利润下跌最多、市场份额也在缩减，可谓是损失最大的。
而从整体战略来看，阿里巴巴在此轮大战中获得的战略性收益似乎更为显著。
据阿里巴巴中国电商事业群 CEO 蒋凡在电话会中透露，借助淘宝闪购，阿里巴巴不仅成功将饿了么融入淘宝生态，初步验证了其 「近场电商」 战略的可行性，淘宝闪购也拉动了淘宝 8 月 DAU 高达 20% 的增长，带动了手淘大盘用户活跃天数的提升。同时，流量上涨还带来了广告和 CMR 业务 （客户管理收入） 的提升，减少了淘宝本身的市场费用投入。
正是基于淘宝闪购 4 月上线以来的表现和战略地位，蒋凡预计，未来三年内随着百万品牌门店入驻，闪购和即时零售将为平台实现 1 万亿交易增量。
这万亿增量应该并非业务画饼。要知道，今年 8 月，淘宝闪购的日订单峰值达到 1.2 亿单，周日均订单量达到 8000 万单，整体的月度交易买家数已达到 3 亿，对比今年 4 月增长了 200%。
而即时零售业务，阿里巴巴最大的杀手锏，应该还是将整个阿里体系都引入到即时零售生态中。比如，不久前，阿里将淘天集团、饿了么与飞猪整合为 「中国电商集团」，试图通过飞猪的出行场景为闪购带来潜在消费人群，饿了么的本地配送能力则为即时零售提供支撑，最终形成消费生态闭环。
图源：阿里官网
正如华创证券分析师饶临风在社服行业 2025 年中期投资策略中所指出：「本地生活乃至综合电商平台企业借助效率及规模优势，通过即时零售进一步拓宽了履约能力与线下消费场景的深度融合，同时亦开启了平台向上游供应链或线下渠道的渗透扩展进程。」
因此，《智百道》 认为，未来阿里巴巴闪购与即时零售的 1 万亿增量或将主要来源于两个层面：其一，是闪购模式本身因其高频特性带来的用户购买频次提升和 GMV 渗透率提高；其二，则依赖于即时零售继续整合盒马、高德的 「到目的地」 等业务，在非餐品类 （如 3C 数码、美妆个护、生鲜百货） 加速渗透，进而从广阔的本地生活市场中切割下的更大蛋糕。
02 再投 3800 亿，阿里的 AI 战略走到了哪一步？
在阿里的三年规划里，还有一个重要数字是 3800 亿的 AI 资本投入。
自 2023 年吴泳铭接棒阿里 CEO，为阿里云定调 「AI 驱动、公共云优先」 战略后，阿里云就开始向 AI 云转变。也就是说，AI 不再是其云业务的一个服务板块，而是驱动所有业务增长的底层动力和价值核心。
而阿里云的战略意图也十分清晰：通过超前的、饱和式的投入，构建从芯片、框架、模型到应用的全栈 AI 能力，形成竞争对手难以短期复制的技术壁垒和规模效应，力求在智能时代保持领先。
据阿里 CEO 吴泳铭在财报电话会上透露，过去四个季度，阿里在 AI 基础设施和 AI 产品研发上的累计投入已经超过 1000 亿元。并且，这些巨额的资本投入已开始有了回馈。
近期，通义 AI 大模型实现 「N 连发」，开源新版本 Qwen3 非思考基础模型、推理模型和 AI 编程模型，分别斩获基础模型、编程模型、推理模型等主流领域全球开源冠军。
据财报显示，2026 财年第一季度财报 （即自然年 2025 年二季度），阿里云收入同比加速增长 26%，创下三年新高，其中 AI 相关收入连续八个季度保持三位数增长，占阿里云外部商业化收入的比例已超过 20%。
图源：阿里巴巴
这些数据表明，阿里巴巴前期的 AI 投入已经开始兑现为产品价值和业绩增长。
而接下来的 3800 亿投入，其主要去向也较为明确且集中：一是用于采购 AI 芯片 （如 NVIDIA GPU） 和建设数据中心，以支撑千问大模型的训练和推理需求；二是支持 「AI 芯片供给的 B 计划」，即通过自研、国产替代和多元方案应对可能出现的供应链风险。
这里值得一提的是，自 2018 年阿里巴巴成立 「平头哥」 半导体以来，其在芯片领域的探索就备受瞩目。但无论是早期高调亮相的含光 800，还是在 SPECint2017 测试中拿下高分成绩的倚天 710，阿里的自研芯片都在整体供给与客户体验上走得很慢，鲜有大规模客户案例。
这是因为一方面，国内晶圆厂代工 （如中芯国际） 的先进制程的产能、良率以及与国际最先进水平的代差，短期内会影响芯片的性能、成本和供应稳定性；另一方面，硬件设计固然重要，但如果没有稳定的编译器、算子库、开发者工具链与第三方应用支持，单片芯片也难以形成市场竞争力。
不过，《智百道》 认为，自研芯片只是阿里寻求多元化芯片供应方案的方式之一，暂时未将打造一个独立且可盈利的芯片业务划入商业板块，其对阿里的真正价值应该在抵御供应链风险、提升算力供给的稳定性。
总之，在 AI 浪潮席卷全球的当下，阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭将 AI 转型定义为 「阿里巴巴发展 26 年后的再次创业」。这家中国互联网巨头正试图调整航向，驶向一片更广阔但也充满未知的水域。
03 AI 与即时零售，如何在阿里体内发生化学反应？
新潮传媒创始人、董事长张继学曾在一次演讲中指出，AI 不仅重构生产力，也催生出全新的流量与渠道形态。「在即时零售领域，AI 正在推动 『人—货—场』 逻辑的根本性重构，技术创新贯穿全产业链条，这不仅意味着效率革命，更标志着一个万亿级产业机遇的诞生。」
而结合此次阿里巴巴 CEO 吴泳铭和电商事业群 CEO 蒋凡的内部电话会议，不难发现，其核心内容几乎完全围绕着如何用 AI 重塑电商业务，以及如何将本地即时零售与电商主业更紧密地结合。
AI 与即时零售，这看似风马牛不相及的两条业务线，实际上构成了阿里这艘巨轮转向的关键引擎，即用技术层面的驱动力 （AI），激活并带动最重要、最高频的消费场景 （即时零售）。
具体来讲就是，阿里希望 AI 作为 「效率引擎」 深度赋能闪购和即时零售业务的每一个环节，以提升整体效率和业绩。
比如通过智能需求预测与库存管理，让商品提前流向可能需要的地区，减少缺货损耗和滞销风险；通过实时物流调度与履约优化，将 「小时达」 甚至 「分钟达」 的体验标准化、常态化，同时尽可能压降单均配送成本；通过智能客服与售后，处理大量即时零售带来的售前咨询和售后问题，提升响应速度与用户体验等。
而即时零售对 AI 业务的价值，在于其每一次搜索、每一次点击、每一笔订单、每一条骑手的轨迹，都在帮助阿里优化其 AI 模型，使后者对用户偏好、本地生活消费习惯、城市微观商业动态的理解愈发深刻。
这些数据反哺并锤炼着阿里云的 AI 能力，使其提供的解决方案更贴合现实商业场景，从而吸引更多外部客户使用阿里云的服务，形成 「数据-算法-体验」 的正向循环。
可以看出，阿里正试图构建一个 「多层级、全时段」 的消费图景：从淘宝天猫的 「多日达」，到闪购的 「当日达/次日达」，再到即时零售的 「小时达甚至分钟达」，AI 作为大脑将整个供应链和消费体验无缝串联。
不过，《智百道》 认为，即时零售本身是低毛利业务，加之巨头竞争伴随的高昂补贴，如何优化单位经济模型 （UE）、尽快实现可持续盈利，对阿里来说仍是巨大考验。并且，美团在即时零售领域的优势明显，京东也在积极布局，这意味着阿里面临的是一场持久战。
总之，就目前来看，阿里的最终航向是成为 AI 时代商业世界的 「水电煤」 与 「消费中枢」，其底层是强大、开放的 AI 和云计算基础设施，上层则承载着万物到家的消费场景。这条路充满机遇但也布满挑战。最新财报虽然昭示着阿里已顺利起航，但真正的考验还在后面。
