【文章来源：天天财富】
近日，国际投行相继上调多只中国股票目标价，阿里巴巴、腾讯、百度、比亚迪等企业均获看好。
与此同时，国际资本也在积极加仓中国科技板块，其认为，在 AI、机器人、生物科技等前沿领域，中国已具备全球竞争力，股市估值修复窗口正在打开。
18 日，高盛发布最新观点，称维持对 A 股和 H 股的超配评级，并预测未来 12 个月两个市场的潜在上行空间分别为 8% 和 3%。
高盛：维持中国股市超配评级
当前市场属于盘整而非反转
9 月 18 日，高盛研究部首席中国股票策略分析师刘劲津及团队发表最新观点称，维持对 A 股和 H 股的超配评级，预测未来 12 个月两个市场的潜在上行空间分别为 8% 和 3%；建议投资者逢低吸纳，看好 「中国民营企业十杰」、AI、反内卷及股东回报等主题。
高盛表示，本轮由估值及流动性驱动的股市上涨在全球资本市场均有所体现。长期看上涨需要盈利支持，但 「流动性」 是所有上涨趋势的必要条件。当前，A 股形成向上趋势的条件较此前更好。本轮中国市场的上涨中，基本面支撑也是贡献因素之一。中国主要指数的盈利在今年及明年仍将维持中高个位数增长趋势。
作为衡量境内风险偏好的综合指标，高盛构建的 A 股散户情绪指标显示，当前市场更多属于盘整而非反转。估值方面，多数指标显示大盘股并未被高估，指数市盈率处于中段区间。
资金面上，高盛认为，数据显示中国和外国机构投资者是本轮反弹的关键流动性提供者。据高盛测算，中国居民财富对股票资产的潜在配置规模可达数万亿美元，但这一配置转移将是渐进且长期的。同时，若境内机构持股比例从目前的 14% 提升至 50%（新兴市场均值）/59%（发达市场均值），潜在买入规模可分别达 32 万亿元/40 万亿元。
多只中国股票获上调目标价
近期，以阿里巴巴、腾讯控股、百度为代表的一批中国股票迎来国际投行集体上调目标价。
高盛在最新发布的研报中称，中国 AI 基础设施、模型与应用层面近期取得多项重要进展。基于对阿里云 2026 财年后续季度增长假设上调至 30%-32%，高盛将阿里巴巴美股目标价从 163 美元升至 179 美元，港股目标价从 158 港元上调至 174 港元，维持买入评级。
花旗 9 月 17 日就腾讯控股发布研报称，预计腾讯控股将转化 AI 能力以提升核心业务货币化，或加速云端、业务服务收入增长，这得益于中国企业全球化及国际企业对其云端等服务的信任提升。花旗维持腾讯买入评级，将目标价定为 735 港元。
杰富瑞发布研报表示，百度近期的 AI 发展吸引市场关注，包括签署多个大型 AI 合作客户、在 AI 云端收入市场份额及大型客户渗透率方面均获评为关键企业等。该行维持百度买入评级，将其美股目标价由 108 美元升至 157 美元；港股目标价由 104 港元升至 152 港元。
9 月 17 日，里昂证券就比亚迪股份发布研报称，随着价格因车辆功能强化而渐趋稳定，加上竞争对手的新产品周期逐步结束，公司有信心未来市场将向有利方向发展。该行重申对比亚迪 H 股高度确信跑赢大市评级，目标价为 140 港元。
大和证券 9 月 17 日就中国生物制药发布研报称，对公司 2025 至 2027 年收入上调 1% 至 6%，每股盈利预测上调 56% 至 106%，反映创新药销售预测上调，以及其他收入预测上调。该行维持中国生物制药买入评级，升目标价至 10 港元。
国际资本加仓中国科技股
站在当下时点，联博基金市场策略负责人李长风发表公开观点表示，中国股市正迎来估值修复的关键窗口。随着新 「国九条」、反内卷等政策持续发力，中国股市估值相对其他市场长期偏低的状况有望得到结构性改善。
「长期来看，中国股市的估值一直低于全球其他主要市场；举例来说，沪深 300 指数即便经历近期的反弹，其滚动市盈率约 13.5 倍，相对美国 S&P 500 指数的 21 倍左右仍有明显差距。」 李长风称。
摩根士丹利中国首席股票策略师王滢在研报中表示，中国在人形机器人/机器人技术以及生物科技/药物研发等科技领域，已处于全球领先地位，使得投资中国市场成为必然选择。
海外投资者对中国科技股的信心也体现在近期的资本动向中。
富途数据显示，截至 9 月 15 日，中国海外互联网 ETF-KraneShares资产规模为 94.07 亿美元，相较于 8 月底的 83.23 亿美元增长 13%，继续向百亿美元大关进发。
该 ETF 前两大重仓股分别是腾讯控股和阿里巴巴。从腾讯控股与阿里巴巴的最新财报可以看出，AI 业务已在互联网大厂们的战略布局中占据重要地位，成为拉动其业绩持续增长的关键引擎。
9 月 15 日，光伏行业龙头协鑫科技迎来知名国际投资机构无极资本 （Infini Capital） 的战略投资，双方达成战略融资协议，通过定向增发方式募集资金总额约 7 亿美元；微盟集团也在近日与无极资本订立了认购协议，成功融资 2 亿美元，所得资金主要用于 AI 研发以及国际化布局。
无极资本创始人、首席执行官兼首席投资官钱涛在接受上海证券报记者采访时表示，AI 研发需要耐心资本支撑，无极资本作为国际长线基金，其耐心属性与 AI 商业化周期高度契合。相较短期股价波动，其更关注企业在前沿领域的技术卡位，且坚信中国 AI 龙头将引领下一代科技革命浪潮。
「我们在港股市场中看好一些新质生产力相关的企业，虽然其大多数仍然处于技术创新的高投入期，但是在政策红利的支持下，我们欣喜地发现，他们在商业化、货币化的努力上陆续有超预期的进展，而且很多都受益于国家层面的政策支持，例如机器人产业。」 富达基金经理张笑牧发表公开观点称。
（文章来源：上海证券报）
(原标题：重要信号！高盛：维持 A 股超配)
(责任编辑：73)
