财联社 9 月 18 日讯 （记者 李迪）2024 年 9 月以来，小微盘风格基金业绩表现突出。但近期小微盘股波动扩大，部分小微盘风格基金业绩落后。
过去一个月，多只绩优小微盘风格基金业绩落后于其他权益基金，还有部分基金处于亏损状态。
即使小微盘股高位震荡，但业内人士认为，在新质生产力政策支持、并购重组热潮升温、流动性宽松等多重因素的影响下，小微盘领域仍有投资机会。近期中信保诚多策略灵活配置混合、诺安多策略混合这两只知名小微盘风格产品放松限购，也释放了积极信号。
关注投资机会的同时，业内人士也提示投资者关注小微盘领域的分化风险和回调风险，风险偏好较低者则可观望或少量配置。
多只小微盘风格基金近期业绩落后
近期，小微盘股票股价波动扩大。中证 2000 指数也高位震荡，在今年 8 月 27 日和 9 月 3 日的单日跌幅超过 2%。
市场风格影响下，部分主打小微盘风格的基金在业绩表现上也处于落后态势。
以诺安多策略混合 A 为例，截至 9 月 17 日，该基金的过去一个月收益为 2.01%，在 4767 只同类基金中排名第 4129。不过拉长周期来看，该只基金业绩亮眼：该产品今年以来收益为 62.95%，在 4489 只同类基金中排名第 338；过去三年收益为 72.14%，在 3152 只同类基金中排名第 95。
中欧小盘成长混合 A 近一月收益也仅为 6.54%，在同类基金中排名后二分之一。不过该产品今年以来收益和过去三年收益分别高达 55.05% 和 70.18%。
此外，国富中小盘股票 A、长城量化小盘股票 A、信澳中小盘混合 A、华安中小盘成长混合、申万菱信量化小盘股票 （LOF）A、南方中小盘成长股票 A 等产品在近一个月的收益也不足 3%，在同类基金中排名靠后。
在震荡压力下，还有专注小盘股的基金出现亏损。诺德中小盘混合、汇丰晋信中小盘低波动股票 A 的过去一个月跌幅分别为 1.16% 和 1.06%。
对此，业内人士解读称，自 2024 年 9 月后小微盘风格表现突出，但近期的高位震荡态势拖累相关基金净值表现，尤其是持仓行业集中度较高的基金，则面临更多业绩压力。以诺德中小盘混合为例，该基金配置医药板块较多，二季度末前十大重仓股均为医药股，因此近期业绩因医药板块波动而承压。
相关产品近期放松限购，小微盘仍有投资机会
由于今年以来小微盘风格表现很好，许多相关基金规模也大幅增长，多只产品通过限购来控制基金规模和投资风险。
招商基金市场支持与管理部首席财富顾问黄亮认为，微盘股基金限购，主要因为微盘股流动性相对中大盘股较弱，基金规模若快速增长，会显著冲击交易成本。假设单只产品单日调仓超成交额 10%，则买入成本将显著提升，进而稀释现有持有人收益，影响其投资收益体验。
不过，近期两只知名小微盘风格基金放松了限购规模。中信保诚多策略灵活配置混合于 9 月 5 日起将限购金额从 1000 元提升至 10 万元，诺安多策略混合于 9 月 9 日起将限购金额从 5000 元提升至 5 万元。
放松限购的操作释放出重要信号：基金管理人或是认为小微盘未来仍有较多投资机会，所以放松限购。
多家公募也认为，在新质生产力政策支持、并购重组热潮升温、流动性宽松等多重因素的影响下，小微盘领域仍有投资机会。
民生加银基金认为，当下中国经济正处于深度转型的关键节点，传统增长动能减弱，经济新动能还在寻找 「新方向」。恰逢 「新质生产力」 战略全面推进，为科技、医药等领域的新兴产业带来新的方向，而中小市值企业凭借其创新基因，成为此次产业变革的核心力量之一。
万家基金则分析称，我国当前正处于产业结构转型、新兴产业长期占主导的趋势中，政策大力支持发展新质生产力，AI、人形机器人、半导体等科技前沿产业处于景气阶段，有助于电子、计算机、医药生物等高新技术行业占比较高的小盘风格持续演绎。
此外，并购重组政策也有助于小盘股、微盘股走势。万家基金指出，近两年并购重组政策经历数次优化，新一轮并购重组热潮渐起，诸多新兴产业的中小市值公司成为并购重组的活跃主体，估值有望抬升。
从资金方面来看，业内人士认为宽松环境有利于小微盘走势。
在当前市场资金面宽松、成交量保持高位的情况下，民生加银基金认为资金可能会从大盘蓝筹股外溢至小盘股领域，力争利用其低市值、高弹性的特点获取超额收益。
万家基金也认为小盘股将显著受益于流动性宽松，更容易获得业绩和估值双升的 「戴维斯双击」。未来，流动性或仍保持宽松，有望继续支撑中小盘行情。
小微盘表现或出现分化，公募提示回调压力
尽管小微盘领域仍存在投资机会，但业内人士也提示称，小微盘领域可能存在分化风险，这也可能会提升投资难度。
博时基金桂征辉认为，在当前宽松的宏观流动性环境下，小盘股的表现会出现明显的分化。
桂征辉分析称，一方面，那些处于新兴产业且具备核心竞争力和发展前景良好的优质小盘股或将充分受益于流动性的改善。另一方面对于业绩不佳、缺乏核心竞争力的小盘股来说，即便是在流动性宽松的情况下，它们也难以有出色表现。这类小盘股由于自身经营问题，资金流入有限，甚至可能出现资金流出、股价下跌的情况。
在板块分化加剧的背景下，投资风险和难度也将提升。对此，业内人士特别提示，投资者若想参与中小盘投资，需关注板块波动风险，同时优选投研能力强、风控能力强的基金经理进行投资。
黄亮建议，对风险承受能力强的投资者，可选择规模适中、未限购的优质产品，以降低流动性冲击，同时控制仓位，避免过度集中。若偏好量化策略，可选择持有策略稳定、长期业绩良好的产品。
但对于风险偏好较低者，黄亮建议观望或少量配置，并搭配其他风格基金分散风险，警惕追高后的回调压力。
