财联社 9 月 18 日讯 （记者 周晓雅）港股行情 「一日游」，资金的流向却愈发明确。
与昨日的强势上攻有所不同，今天港股市场高开低走，午后一度出现跳水，随后跌幅收窄。截至今天收盘，恒生指数收跌 1.35%，恒生科技指数也收跌 0.99%。
行情翻绿，资金在港股主题 ETF 上流向分化，买入互联网 ETF，卖出恒生科技 ETF。其中，已有港股互联网 ETF 最新规模突破 900 亿关口；也有恒生科技 ETF 被赎回，但外资又成流入港股市场的增量资金。
在此背景下，港股市场后市机会依旧被看好。其中，成长板块中盈利改善、对流动性敏感型行业尤为受关注。
港股互联网 ETF 持续被买入
随着港股今日整体行情回落，互联网板块也表现翻绿。截至收盘，中证港股通互联网指数跌超 1%。
不过，资金近期却在持续流入港股互联网 ETF。Wind 数据显示，9 月 17 日，富国中证港股通互联网 ETF 被净申购 6.34 亿份，是当天被净申购第二多的非货 ETF。
拉长时间来看，该 ETF 本月已经被净申购 69.2 亿份，也是非货 ETF 市场被净申购第二多，仅次于华宝中证全指证券公司 ETF。年内净申购份额则是继续领先，已被净申购 559.7 亿份，合计吸金 513.74 亿元。
持续买入的背后，机构投资者是买入的主力。数据显示，今年上半年该 ETF 的 226.31 亿份的净申购份额中，机构投资者贡献了 218.27 亿份的增量，占比达 96.45%。
到今年 6 月底，机构投资者仍是该 ETF 的持有主力，持有份额占比达到 96.57%。前十大持有人包括了中国人寿、平安财险、工行企业年金等机构投资者。
富国中证港股通互联网 ETF 年内的净值表现虽然不及港股创新药 ETF，但截至 9 月 17 日也已获得 52.69% 的收益。
持续的净申购和净值的上攻使得该 ETF 最新规模已经突破 900 亿关口，截至 9 月 17 日规模为 931.98 亿元。在非货 ETF 市场的规模排名第八。
整体来看。跟踪中证港股通互联网指数的 ETF 本月持续净申购，合计净申购了 98.32 亿份。
除了前述的富国基金旗下产品以外，华宝基金、易方达基金旗下的港股通互联网 ETF 分别被净申购 21.15 亿份、8.34 亿份。
跟踪指数来看，中证港股通互联网指数截至 9 月 17 日的前三大权重股分别是阿里巴巴、腾讯控股、小米集团。
恒生科技 ETF 获利离场
相比于越涨越买的互联网 ETF，恒生科技 ETF 却出现获利离场的迹象。在昨日的上涨行情中，挂钩恒生科技指数的 ETF 合计仅净申购约 4500 万份。
其中，规模较大的华泰柏瑞恒生科技 ETF 被净赎回 3 亿份。不过，从按月的维度来看，本月恒生科技 ETF 整体仍是被净申购了 58.07 亿份。
不过，挂钩国证港股通科技指数的 ETF 则也在昨日被小幅净申购。其中，工银国证港股通科技 ETF 昨天被净申购 1.6 亿份。
从恒生科技指数和国证港股通科技指数的前三大权重股来看，腾讯、小米、阿里巴巴为国证港股通科技指数的前三大权重股且权重占比均超过 10%；而恒生科技的前三大权重股依次是阿里巴巴、腾讯、网易，但相对持股集中度较低，其中阿里巴巴的权重最高，为 8.68%。
外资成买入主力？
相比于港股主题 ETF 的申赎分化，外资则更被视为近期港股市场的买入主力。
兴证张忆东 （全球策略） 团队最新观点提到，9 月初以来，随着 AI 业务端持续发力，部分互联网龙头业绩改善，前期压制板块的利空因素逐步出尽，空头回补，卖空成交占比下降。
截至 9 月 12 日，恒生指数卖空成交占比为 13.8%，处于 2021 年以来的 64.2% 分位数水平，较 2025 年 8 月中旬的 20.8% 显著下降。
此外，从外资层面来看，该团队分析，2025 年 5 月以来外资流出港股的趋势出现边际改善。
具体来看，5 月以来，资讯科技业与工业是外资净流入的主要行业，分别实现外资净流入 438 亿元、417 亿元，规模显著高于其他行业；原材料业与医疗保健业同样获得外资积极布局，5 月以来分别实现外资净流入 66.0 亿元、65.7 亿元。
个股层面，宁德时代 5 月以来累计吸引外资净流入 331.7 亿元，讯科技业的腾讯控股 （269.2 亿元）、小米集团 （193.9 亿元） 也吸金较多。
港股市场后续机会在哪？
展望后期，恒生前海基金经理邢程认为，当前中国经济整体仍需修复但有结构亮点的宏观与市场环境，都更有利于港股，原因是无论提供稳定回报的分红、还是作为结构性机会主线的新消费、AI 科技，甚至创新药，港股上市公司结构都相对更具优势。同时，国内过剩的流动性但又缺乏好的资产的矛盾，也推动南向资金不断涌入。
「后续市场仍要回归企业盈利的修复，企业盈利全面改善的抓手还是财政政策的有效发力和信用周期的逆转向上。」 在此基础上，他将更关注成长板块中盈利改善、对流动性敏感型行业，如互联网、科技硬件、新能源车和创新药等行业，同时关注具备股东回报确定性的优质高股息标的长期配置机会。
「往后看，人民币升值及美元走弱的中期趋势下，AH 溢价依然有继续收窄的空间，港股并未明显高估。」 华泰证券近期观点则提到，全球金融流动性或继续趋于宽松，人民币相对美元还有补涨空间。港股作为中国离岸人民币资产同样受益于全球流动性充裕和外资回流。从 PB ROE 框架下看，港股与全球其他资产比处于性价比中游水平，同样并未显著高估。
