【文章来源：期货日报】
在全球能源加速向清洁能源转型以及产业深度升级的大背景下，碳酸锂作为新能源、高端制造等产业的核心原料，在产业链中的地位愈发凸显。近年来，受新能源产业快速扩张驱动，碳酸锂需求呈现爆发式增长。然而，短期内产能集中释放引发市场供需错配，叠加原料价格剧烈波动与市场竞争加剧，整个碳酸锂行业步入深度调整期，企业普遍面临利润空间收窄的困境。
在行业转型升级的关键节点，金融衍生工具凭借其风险管理功能，为碳酸锂产业链企业突破经营困局、实现可持续发展提供了创新解决方案。本文聚焦金融衍生工具在生产经营环节的具体应用场景，解析其对冲价格风险、优化资源配置的实践逻辑，旨在为行业提高抗风险能力、提升经营效益提供参考路径。
经历了前期的持续下跌，2025 年年中碳酸锂价格接近成本线。7 月，江西宜春部分矿企接到编制储量核实报告的通知，以科学合理确定开采主矿种，由此带来市场对矿山停产的担忧。同时，藏格锂业直接停产，助推市场看涨情绪。下游企业因担忧原料供应中断，纷纷提前抢购现货，进一步推升市场价格。对采用月度订单定价的下游企业而言，原料采购成本上升压力显著加大。
8 月初，市场目光聚焦江西宜春枧下窝锂矿的生产预期。随着采矿证到期日 （8 月 9 日） 的临近，事态逐渐明朗——该矿确已停产。虽然该矿采矿权证及采矿许可证审批进展顺利，但具体复工时点并不确定。市场情绪再度升温，碳酸锂期货价格快速攀升。从基本面分析，该矿停产将导致未来数月供应缺口扩大，并扭转此前市场格局，使市场由紧平衡转向供不应求，进而为碳酸锂价格提供上行动力。
对碳酸锂下游企业而言，原料价格波动直接影响生产利润。以前，下游企业通常于月底按次月订单量采购原料，并视生产节奏补充库存，定价以长协均价和散单点价为主。而碳酸锂期货上市后，点价模式应用日益广泛。该模式通过期现联动机制，帮助企业锁定采购成本甚至降低采购价格。
国内一电解液材料生产企业，采用长协均价定价模式，自碳酸锂生产商处采购原料，并向电池企业销售产品。受供应端变化影响，碳酸锂价格大幅波动，且整体呈上升趋势，原本在价格下行周期形成的均价或后点价模式导致采购成本偏高，利润空间被压缩。时值 2025 年 7 月底 8 月初，碳酸锂价格虽从前期因停产担忧引发的快速大幅上涨回归理性，但停产风险仍未解除，价格存在进一步上行的可能。
下文通过场景假设案例，模拟企业运用金融衍生工具套保的具体操作。
2025 年 8 月初，企业要为订单采购原料，其预判未来 1~2 个月碳酸锂价格将震荡上行，当时的 6.7 万~6.8 万元/吨属于相对低位。因担心后续采购及月末集中补库时现货价格上涨，同时大单采购难以获取低价货源，企业在期货市场买入碳酸锂合约，以锁定远期生产成本。
2025 年 8 月 9 日，枧下窝锂矿停产消息落地。8 月 11 日开盘，碳酸锂期货全合约全天封涨停板，并于 8 月 12 日继续走高至 8.8 万元/吨附近。企业在生产过程中需要持续采购现货，其同步平仓对应的多头持仓，获得低成本原料。
在整个操作周期，碳酸锂 2511 合约价格持续走高。企业于 8 月 5 日以 67840 元/吨的均价买入 1500 吨套保头寸，随后在采购现货过程中逐步平仓，实现单吨 9340 元的盈利。该策略有效锁定了远期生产成本，既规避了后续采购成本大幅上涨的风险，又通过基差波动获得了额外收益 （初期基差偏强，价格上涨后基差走弱）。
表为企业模拟套保的结果
最终效果表明，企业在运用金融衍生工具时，需要紧密结合自身经营特点，审慎构建策略体系，方能筑牢稳健运营与可持续发展的基础。锂电行业核心原料价格波动剧烈，下游对接新能源汽车、储能等高度市场化领域，企业面临的原料成本风险、产品价格风险及汇率风险尤为突出。
展望未来，金融衍生工具在锂电行业的应用将进一步深化。企业可通过期货、期权等工具锁定关键原料采购成本与成品销售价格，有效平抑价格波动对利润的影响。这些创新应用有望成为驱动锂电企业优化风险管理、提升资源配置效率的重要引擎，助力行业在全球新能源产业竞争与能源转型浪潮中抢占先机，实现高质量发展目标。
