内外政策交织窗口，港股科技板块蓄势待攻

7月17日早盘，港股三大指数涨跌不一，恒生指数涨0.12%，报24547.08点，恒生科指跌0.02%，国企指数涨0.1%。盘面上，科网股涨跌不一，加密货币概念股走强，创新药概念多股上涨，中资券商股活跃。开盘后，恒生科技指数翻红后又一度转跌，A股同赛道规模最大的恒生科技指数ETF（513180）跟随指数震荡，持仓股中，哔哩哔哩、理想汽车、美团、京东健康等涨幅居前，百度集团、小米集团、蔚来等领跌。

中泰国际指出，特朗普新“对等关税”落地，中美或逐步进入实质性谈判，短期或围绕“技术换资源”、转出口贸易规则等核心矛盾继续展开拉锯。本周中国也将迎来二季度GDP以及6月社零等重要经济数据，叠加7月适逢重要会议窗口，预计内外政策事件密集交织下，港股或继续维持大盘高位震荡、板块轮动。当前市场结构稳健、长线资金面改善背景下，无需主动大幅减仓。操作上坚守高股息（电讯/公用事业/金融）防御底仓，静候内外政策催化下的风格切换机遇，关注AI算力、设备及生物医药等成长方向的逢低布局点。

截至7月16日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数的最新估值（PETTM）仅20.55倍，处于指数2020年7月27日发布以来约11.63%的估值分位点，即当前估值低于指数发布以来88%以上的时间。恒生科技板块再度回到历史相对低估区间，资金低位积极布局。数据显示，截至7月16日，恒生科技指数ETF（513180）近20个交易日合计获资金净流入超16亿元。