基本面疲弱 尿素期货继续低位震荡

【行情复盘】尿素期货震荡洗盘，波动有所加剧，重心测试下方1730附近支撑暂时企稳，期价回到20日均线上方运行。

【重要资讯】期货先抑后扬，国内尿素现货市场跟随调整，各地区主流价格弱势松动后逐步企稳，市场参与者心态依旧谨慎，现货交投气氛不活跃。山东地区报价止跌回升，中小颗粒尿素市场均价为1799元/吨，环比上涨7元/吨。与期货相比，尿素现货市场维持小幅升水状态，基差略扩大，做多基差衰利可谨慎持有。尿素企业低价收单好转，大多数新单成交不佳，企业预收订单天数为6.06日，环比增加0.12日，主流企业订单变化不大。近期出口订单继续执行，尿素企业库存延续下滑态势，降至89.55万吨，缩减7.22万吨。市场观望情绪莫延，部分企业出货放缓，市场继续去库力度或减弱，存在回升可能。新增五家企业停车，恢复企业有两家，尿素产能利用率小幅回落，降至84.46%，周度产量为136.87万吨。后期仅有一套装置计划检修，但恢复企业数量较多，尿素行业开工保持高位。成本端保持在低位，尿素企业生产利润可观，市场可流通货源充裕。下游需求表现疲弱，工业需求不温不火。受到雨水天气的影响，部分农需追肥增加。复合肥企业开工仍偏低，由于秋季肥备肥进展情况一般，排产相对有限。下游补货不积极，低价刚需采购为主，需求端支撑偏弱。

【市场逻辑】生产利润尚可，尿素保持高开工，产量稳中有增，而需求跟进不足，出口端暂无消息扰动，企业去库速度或放缓。

【交易策略】基本面疲弱，尿素期货继续低位震荡，受到政策端的扰动，短期或跟涨，上方1780-1800附近承压，操作上低吸为主，下方1650-1680附近存在支撑。期权方面，可考虑卖出行权价在1720下方的虚值看跌期权。

（来源：方正中期期货）