传统消费淡季表现较为疲软 沪锌短期或宽幅震荡

7月25日沪锌期货行情走势显示，主力合约今日开盘报22925.00元，目前报22820元，跌幅-0.65%，盘中最高价报22935.00元，最低价报22755.00元，昨日结算价报22980.00元。

铜冠金源期货方面表示，美国7月商业活动创12月以来最快扩张，上周首申失业金人数连降六周，美联储降息预期减弱，美元收涨。LME某席位持仓由50-79%降至40-49%，同时LME库存小幅回升、LME0-3现货小幅贴水，挤仓担忧缓解。短期受美元企稳弱反弹及海外挤仓风险降温影响，锌价高位调整，但国内反内卷情绪仍存，预计调整空间有限，持续关注政策预期变化。

南华期货方面表示，进口方面，受国外冶炼厂产能偏弱影响，海外精炼锌增量较少，同时锌矿进口处于历年高点。需求端方面，传统消费淡季表现较为疲软，受近期高锌价影响，整体水平保持偏弱运行，市场交投冷淡。值得深究的是，雅江水坝项目或许能够给锌的需求带来一定的增量。短期内，以宏观数据和市场情绪为主要关注点，同时关注供给端扰动。总体交易逻辑不变，适当逢高沽空。南华观点：宽幅震荡，长期看跌。

沪锌产业链要闻

7月25日，截至本周四(7月24日)，SMM七地锌锭库存总量为9.83万吨，较7月17日增加0.47万吨，较7月21日增加0.56万吨，国内库存录增。