基本面边际走弱 沪镍短期或缺乏反弹动能

7月28日早盘，沪镍主力合约弱势下行，目前盘内报122240元，跌幅-1.00%。在需求疲软的背景下，虽然当前矿价已经出现下跌，但下游冶炼厂扩产动力依旧不足，因此我们预计后市矿价将继续阴跌，带动产业链价格中枢进一步下移。后市应关注镍矿及镍铁价格能否进一步下跌以及宏观层面对于市场情绪的影响。操作上，继续建议逢高沽空。

广州期货：缺乏反弹动能

硫酸镍方面，硫酸镍炼企在成本压力及供应缩量情况下挺价情绪较浓。供需方面，近日下游以观望情绪为主，成交氛围未有起色，社会库存消化缓慢。综合而言，反内卷政策预期短期内无法证伪，但其高涨情绪有所减退，矿端支撑走弱预期加上社库消化缓慢，镍基本面边际走弱，镍价或缺乏反弹动能。

西南期货：震荡运行

从基本面来看矿端价格有所走弱，主因不锈钢压力向上传导，下游镍铁厂亏损加大，印尼部分高成本镍铁厂停产检修，不锈钢在反内卷政策提振下，盘面仍旧坚挺但现货跟涨有限，叠加镍铁成交依旧冷清，钢厂压价心理较强，现实消费仍旧难言乐观， 上方压力较大，精炼镍现货交投走弱，库存国内大致持稳，但仍处于相对高位，总体看一级镍仍旧处于过剩格局，预计镍价震荡运行。