商品整体氛围较强 沪锌短期或呈震荡偏强走势

据数据显示，截止(7月21日-7月25日)当周收盘，沪锌期货主力合约报22885元，周内最高上探至23070元/吨，最低触及22415元/吨，周度涨幅达2.62%，持仓量环比上周增持13260手。

【行情数据表】

仓单方面，截止本周五(7月25日)，沪锌期货仓单录得13289吨，环比前一周五(7月18日)的11361吨增加1928吨。

【机构观点】

五矿期货：呈现震荡偏强走势

国内各项库存均处上行态势，沪锌月差持续性下行，中长期锌价维持偏空看待。短期来看，联储官员表态受特朗普政府影响较大，联储鸽派氛围渐浓，货币宽松预期抬高，白银价格偏强运行。LME市场锌多头集中度较高，注销仓单骤增后，剩余注册仓单较少，海外结构性风险仍在。另外，反内卷政策叠加大基建项目推动下，焦煤、多晶硅等商品均出现较大涨幅，短期商品整体氛围较强，锌价预计短线呈现震荡偏强走势。

广发期货：震荡运行为主

库存绝对值水平偏低提供价格支撑，但国内社会库存或步入累库周期。中长期供应宽松预期不变，但短期来看，终端消费仍存韧性，叠加国内反内卷宏观政策推行背景下宏观情绪较好，锌价有所反弹，但锌消费淡季影响及供给宽松预期对锌价持续上冲的支撑不足，后续仍需关注宏观情绪变动，预计沪锌短期仍以震荡运行为主。