基本面驱动偏弱 PVC期货下挫后整理运行

【行情复盘】PVC期货暂时止跌，昨日盘面小幅高开，重心回踩下方十日均线附近支撑企稳回升，主力合约减仓上行。隔夜夜盘，期价继续走高。

【重要资讯】国内PVC现货市场气氛不佳，业者多持观望心态，各地区报价窄幅松动，但现货实际成交不活跃。与期货相比，PVC现货市场延续贴水状态，基差再度走扩，点价货源优势消退。上游原料电石市场盘整运行，价格波动有限。多数电石厂开工稳定，电石货源供应平稳，企业出货为主。下游PVC企业电石到货稳定，待卸车维持够用，采购不积极。电石供需偏弱，PVC成本端保持在低位，难以提供支撑。西北主产区企业报价窄幅波动，保证出货节奏为主，部分厂家接单增加，可售库存下滑，加之发货速度加快，厂库库存降至37.23万吨。新增两家检修企业，前期停车装置部分恢复，PVC行业开工提升至75.81%。后期仅有一家企业计划停车，多数检修装置延续，PVC货源供应变化不大。下游市场阶段性补货后，多谨慎观望，消化固有库存为主，贸易商降价促销，但放量平平。高温淡季，下游制品厂开工与前期持平，华东、华南、华北地区开工分别为52%、53%、51%。其中，型材开工有所提升，管材表现不佳，但均不足四成，终端需求难有跟进。华东及华南地区库存继续增加，超过40万吨，仍低于去年同期水平26.93%。

【市场逻辑】电石僵持整理，成本端处于低位，PVC货源供应相对稳定，而需求跟进不足，市场延续累库态势。

【交易策略】基本面驱动偏弱，PVC期货下挫后整理运行，随着情绪面好转，重心稳中有升，上方5300-5350附近承压，多单逢高减持，等回调企稳后再度入场，下方5050-5100附近存在支撑，期权方面，考卖出行权价在5400上方的虚值看涨期权。

（来源：方正中期期货）