市场供需偏弱 尿素期货低位震荡

【行情复盘】尿素期货弱势松动，昨日盘面继续低开，重心测试前低附近支撑后暂时企稳，但上方20日均线附近承压，走势略显僵持。

【重要资讯】期货低位徘徊，国内尿素现货市场气氛一般，市场参与者心态偏谨慎，各地区报价延续下调态势，低价货源不断增加，但实际成交不活跃。山东地区报价弱势松动，中小颗粒尿素市场均价为1760元/吨，环比下跌16元/吨。与期货相比，尿素现货市场小幅升水，基差低位波动，做多基差套利可谨慎持有。受到买涨不买跌心态的影响，新单成交不佳，尿素厂家报价跟随窄幅回落，预收订单天数为5.94日，环比减少0.12日。企业接单及出货节奏放缓，但部分货源处于出口集港中，尿素企业库存延续下滑态势，降至85.88万吨，环比缩减3.67万吨，但降幅收窄。上游煤价稳中有升，成本端继续上移，虽然尿素价格调整，企业生产利润略缩减。新增四家企业停车，恢复生产有四家，尿素产能利用率窄幅波动，略降至83.59%，较前期回落0.87%，趋势继续下降，周度产量为135.47万吨。后期两家企业可能检修，恢复数量有两家，尿素开工仍保持在相对高位，货源供应较为充裕。下游市场采购偏理性，阶段性逢低补货。下游工业需求表现低迷，难以提供支撑。而农业需求处于季节性空窗期，部分区域夏季追肥，但相对分散。复合肥企业开工窄幅回升，目前仍不足三成，秋季肥预收进度一般。

【市场逻辑】尿素日产居高不下，供应呈现稳中有增态势，而需求相对乏力，去库速度放缓，关注印标开标情况的扰动。

【交易策略】供需偏弱，尿素期货低位震荡，重心仍有松动可能，下方1700-1730附近存在支撑，缺乏趋势性行情，高抛低吸为主，上方1800-1830附近存在阻力。期权方面，可考虑卖出行权价在1720下方的虚值看跌期权。

（来源：方正中期期货）