宏观情绪整体向好 沪铅价格或维持震荡格局

市场要闻与重要数据

现货方面：2025-07-30，LME铅现货升水为-31.80美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-25元/吨至16750元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0元/吨至-25.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-25元/吨至16850元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-50元/吨至16750元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-25元/吨至16775元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至0元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至10250元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10175元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10525元/吨。

期货方面：2025-07-30，沪铅主力合约开于16870元/吨，收于16890元/吨，较前一交易日变化-10元/吨，全天交易日成交37318手，较前一交易日变化-10660手，全天交易日持仓66741手，手较前一交易日变化2207手，日内价格震荡，最高点达到16930元/吨，最低点达到16840元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16885元/吨，收于16880元/吨，较昨日午后收盘基本持平。

据SMM讯，今日SMM1#铅价较上一交易日下跌25元/吨。河南地区持货商报价对SMM1#铅均价升水0-20元/吨，或对沪期铅2509合约贴水150-110元/吨出厂；湖南地区冶炼厂报价升水下调，至对SMM1#铅升水30-50元/吨出厂，部分冶炼厂表示高升水成交相对困难，个别冶炼厂月底库存售罄后暂停报价，或有少量库存者低价惜售，贸易商报价对SMM1#铅升水0-30元/吨；江西地区持货商报价对SMM1#铅均价升水60-100元/吨出厂。铅价震荡走弱，下游刚需采购为主，现货市场成交情况仍偏清淡。

库存方面：2025-07-30，SMM铅锭库存总量为7.2万吨，较上周同期变化0.03万吨。截止7月30日，LME铅库存为276375吨，较上一交易日变化6025。

策略

中性

目前铅品种由于原生铅部分地区检修导致区域性供应相对偏紧，但整体终端需求仍未见明显改善，旺季需求提醒并不明显，不过在宏观情绪整体呈现向好的格局下，铅品种在有色板块带动下或许也不至于出现更大跌幅，因此价格或维持震荡格局，区间预计在16,400元/吨至17,050元/吨。

期权策略：卖出宽跨

风险

1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧

（来源：华泰期货）