库存累库预期仍较强 预计沪铝短期承压运行

8月1日早盘，沪铝主力合约弱势下行，目前盘内报20455元，跌幅-0.56%。社库周度环比及周内均表现为累库，但整体仍偏低，铝棒库存高位，加工费处在较低位置；现货价格表现高位震荡，贴水小幅走阔，整体成交一般。简言之，随着本周宏观事件逐步落地，预计会出现一段宏观政策空窗期，盘面回归基本面逻辑的概率较大，关注淡季套保机会。

铜冠金源期货：承压运行

6月份通胀率有所回升，新关税推高了物价，激起了对未来几个月物价压力可能加剧的预期。另外在美国总统特朗普设定的8月1日结束谈判的最后期限来临前，关税不确定性持续存在，市场避险情绪升温。基本面下游淡季氛围依旧，现货按需采购，本周国内铝锭社会库存较周一继续增加了1.1万吨，淡季背景下，库存累库预期仍较强，预计铝价承压。

五矿期货：走势或偏震荡

现货方面，昨日华东现货贴水期货20元/吨，环比下调10元/吨，下游买兴延续偏弱。外盘方面，昨日LME铝库存46.1万吨，环比增加0.1万吨，注销仓单比例维持低位，Cash/3M小幅贴水。展望后市，国内政治局会议超预期表态有限，市场情绪降温，美联储议息会议表态中性偏鹰。产业上看国内铝锭库存维持相对低位，对铝价构成支撑，不过下游处于淡季和出口需求偏弱的背景下，铝价反弹也将较为有限，总体价格走势或偏震荡。