港口库存累积至高位 甲醇短期盘整运行

【行情复盘】甲醇期货窄幅震荡，昨日盘面小幅高开走高，重心向上测试20日均线压力位后回落。隔夜夜盘，期价继续盘整。

【重要资讯】国内甲醇现货市场基本维稳，区域表现分化，沿海地区窄幅波动，内地市场稳中有升，业者心态一般，现货交投气氛不活跃。西北主产区企业报价小涨，近期接单情况尚可，企业库存降至46.04万吨，内蒙古北线商谈参考2090-2120元/吨，南线商谈参考2100元/吨。与期货相比，甲醇现货市场窄幅贴水，基差变动有限，暂无明显套利机会。上游煤炭市场平稳运行，报价基本持平，少数继续上行。产地主流煤矿生产稳定，露天矿生产逐步恢复，供应存在增加预期。下游电厂日耗稳定，存在采购需求。短期煤价坚挺，甲醇成本端略走高。华北、西北地区生产装置提负，甲醇行业开工水平回升，上涨至71.54%，较前期提升1.17个百分点，西北地区开工为76.95%。由于近期重启装置数量增加，且八月份企业检修计划寥寥无几，甲醇产量或有所增加。市场可流通货源充裕，下游入市操作谨慎，多持观望态度，商谈气氛不活跃。下游开工变动不大，煤（甲醇）制烯烃装置基本平稳运行，西北一体化装置提负，带动开工略提升至81.51%，消耗固有库存为主。传统需求行业淡季表现不佳，醋酸开工大幅下滑，其他基本维稳。进口到港船货密集，沿海地区库存继续回升，突破百万吨，增加至106.65万吨，大幅高于去年同期水平13.7%。

【市场逻辑】煤价稳中有升，成本端走强，企业检修计划减少，甲醇供应弱稳，下游需求处于淡季，港口库存累积至高位，面临压力增加。

【交易策略】累库预期下，甲醇行情胶着，短期盘整运行，下方2350-2370存在支撑，以震荡思路对待为宜，关注市场情绪及煤炭板块的扰动，上方2430-2450附近承压。期权方面，可考虑卖出2601合约行权价在2450下方的虚值看跌期权。

（来源：方正中期期货）