一、今日美元走势全景：指数微跌，货币对强弱分化
截至 2025 年 10 月 20 日 10 时 30 分，美元市场呈现 “指数震荡、货币对分化” 的格局，整体波动幅度收窄：
美元指数：报 98.50，较昨日收盘价 98.54 微跌 0.05%，日内运行区间为 98.42-98.57，开盘与最低点位重合，显示下方支撑力度初现，但上行动能不足。
主要货币对表现：
美元兑人民币：在岸汇率今开于 7.1277，截至当前维持平盘震荡，最高触及 7.1286，最低下探 7.1171；离岸汇率报 7.1242，较昨日微跌 0.014%，政策维稳下人民币汇率韧性延续。
美元兑欧元：汇率报 0.8579，较前期略有回落，反映欧元区经济数据边际改善后，欧元对美元形成阶段性压制。
美元兑其他货币：兑加元、澳元分别下跌 0.0642%、0.1077%，兑瑞士法郎、以色列谢克尔则上涨 0.1261%、0.4553%，商品货币与避险货币表现分化明显。
外汇牌价参考：银行现汇卖出价为 714.78(100 美元兑人民币)，与昨日基本持平，现钞卖出价同步稳定在 714.78，结售汇市场情绪平稳。
二、走势核心驱动：三重因素制约波动空间
1. 美元指数陷入 “支撑与压制” 平衡
从技术面看，美元指数在 98.42 附近形成短期支撑，该点位接近前期 98.0-99.5 震荡区间的下沿，吸引部分抄底资金入场；但上方 98.60 附近受 5 日均线压制，且市场对美联储政策的分歧限制了反弹高度，导致指数在窄幅区间内反复拉锯。
2. 政策信号真空期，市场观望情绪浓厚
当前处于美联储 10 月会议前的 “静默期” 前夕，近期缺乏关键官员讲话释放政策信号。此前鲍威尔 “谨慎表态” 与埃文斯 “鸽派言论” 形成的预期分歧尚未消解，市场等待后续经济数据验证政策方向，短期交易以区间震荡为主，未出现明确趋势性行情。
3. 非美货币多空力量分化
欧元区虽未公布重磅数据，但前期制造业 PMI 上修的影响仍在发酵，对欧元形成支撑，间接压制美元；而人民币受外贸数据回暖与政策维稳双重支撑，汇率保持稳定，未给美元提供升值动能。与此同时，部分新兴市场货币如埃塞俄比亚比尔对美元上涨 5.3785%，反映局部资金避险需求仍存，对美元形成微弱支撑。
三、后续趋势展望：短期震荡待破局，中期看数据与政策
1. 短期：98.40-98.60 区间震荡为主
在美联储政策信号缺位、国际局势相对平稳的背景下，美元指数难以突破当前窄幅震荡格局。若今日无意外数据冲击，大概率维持在 98.40-98.60 区间运行。需关注晚间美国 10 月制造业 PMI 初值，若数据显著低于预期，可能推动指数下探 98.40 支撑位；若超预期则有望测试 98.60 压力位。
2. 中期：震荡区间或逐步收窄
一方面，美国 9 月核心 PCE 数据回落已部分消化降息预期，后续需看就业数据能否延续疲软态势；另一方面，欧洲央行暂停降息后，美欧利差收窄趋势放缓，美元中期支撑仍在。预计未来 2-3 周，美元指数将维持 98.0-98.8 区间震荡，突破需等待美联储 10 月会议或延迟发布的就业数据给出明确指引。
四、投资建议：区间交易为主，警惕破位风险
个人投资者：有购汇需求者可在美元指数接近 98.40 支撑位时分批操作，避免在区间上沿追高；无刚性需求者暂持观望态度，人民币货币基金仍是稳健选择。
企业层面：出口企业可利用当前汇率平稳窗口，通过远期结汇锁定收益；进口企业可采用 “小批量、多频次” 购汇策略，降低区间震荡带来的成本波动风险。
风险提示：重点关注 10 月 28-29 日美联储会议与美国就业数据发布，若政策转向鹰派或数据超预期强劲，美元指数可能突破 98.8 区间上沿，需及时调整仓位；若数据疲软则可能下探 98.0 支撑位，需做好风险对冲。
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