棉花：美棉震荡走弱 国内新花开始上市

【行情分析】

新疆机采籽棉收购价格坚挺，新棉主流理论成本在13800~14400公定不等，郑棉主力合约逢低存在成本支撑，13500~13600及以上套保压力也或逐步激增，下游终端需求疲弱，不过纺企棉花库存不高，当前棉价下纺企利润、现金流有所改善，逢低对棉花原料也存需求。综上，短期棉价区间震荡。

【基本面消息】

USDA：根据美国农业部的统计，截至2025年10月17日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为37.67万吨，占年美棉产量预估值的12%，同比慢27%（2025/26年度美棉产量预估值为288万吨）。美陆地棉检验量37.61万吨，检验进度达13.37%，同比慢27%；皮马棉检验量0.06万吨，检验进度达1%，同比慢92%。

USDA：截止9月18日当周，2025/26美陆地棉周度签约1.95万吨，周降54%，较前四周平均水平降54%；其中印度签约0.62万吨，土耳其签约0.51万吨；2026/27年度美陆地棉周度签约0万吨；2025/26美陆地棉周度装运3.11万吨，周增14%，较前四周平均水平增6%，其中越南装运0.95万吨，印度装运0.48万吨。

国内方面：

截至10月21日，郑棉注册仓单2579张，较上一交易日减少19张；有效预报263张，仓单及预报总量2842张，折合棉花11.37万吨。

10月21日，全国3128皮棉到厂均价14863元/吨，涨70.00元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格21437元/吨，平；纺纱利润为-912.3元/吨，跌77.00元/吨；原料棉花价格上涨，纺企纺纱即期利润减少。

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