PTA：供需预期偏弱但油价短期偏强 PTA短期受到提振

【现货方面】

10月23日，PTA期货震荡上涨，现货市场商谈氛围一般，现货基差小幅走强。10月货在01贴水80~85附近成交，价格商谈区间在4400~4440附近，夜盘价格偏低端。11月上在01贴水80有成交，11月中在01贴水73~80。主流现货基差在01-83。

【利润方面】

10月23日，PTA现货加工费至83元/吨附近，TA2512盘面加工费234元/吨，TA2601盘面加工费253元/吨。

【供需方面】

供应：截至10月23日，逸盛宁波220万吨降负，个别装置恢复，PTA负荷至78.8%（+2.8%）。另能投100万吨原计划10月下检修推迟至11月上检修。

需求：截至10月23日，聚酯负荷持稳至91.4%。江浙终端开工率和出货均上升，加弹、织造、印染负荷分别为84%（+4%）、75%（+6%）、82%（+4%）。随着南方气温下降，电商销售节全面开启，整体面料出货速度加快，针织品工厂都比较忙碌，局部梭织的出货也略有提升。随着走货加快，部分针织品库存紧张，名义现金流也有改善。涤丝阶段性低价下吸引终端小幅增加备货，但因对后市成本的不确定，备货相对谨慎。目前，生产工厂备货集中在一周左右，即月底附近；备货稍多的2周附近。

【行情展望】

随着部分PTA装置负荷恢复，叠加新装置投产在即，PTA现货基差继续走弱，不过近期因全国气温下降，终端订单有所好转，下游聚酯产销提振，PTA现货基差小幅走强。绝对价格上，在油价短期偏强及原料PX供需预期好转下，短期PTA受到提振，不过反弹空间受限。策略上，多单谨慎持有或适当减仓；TA1-5滚动反套对待。

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