社会库存保持在高位 PVC期货低位震荡

【行情复盘】PVC期货逐步企稳，重心回到短期均线上方运行，昨日主力合约增仓上行。隔夜夜盘，期价冲高后回落。

【重要资讯】市场参与者心态不佳，国内PVC现货市场气氛弱稳，各地区报价涨跌互现，整体波动不大。与期货相比，PVC现货市场窄幅贴水，部分点价货源存在一定优势。西北主产区企业报价大稳小动，厂家预售订单增加，加之降价接单，可售库存下降较为明显，厂区库存略降至30.23万吨。上游原料电石维稳运行，业者多持观望心态，厂家避峰生产现象犹存，电石产量下滑，多数企业出货顺畅。下游PVC企业电石到货稳定，待卸车数量增加。电石低位整理，PVC成本端缺乏支撑。企业检修仍较多，新增一套装置停车，前期停车装置存在恢复，但部分时间出现推迟，PVC行业开工下降至73.74%，较前期回落1.4个百分点。后期仅有一套装置计划检修，预计PVC检修损失量缩减。需求端难有改善，下游制品厂生产不积极，开工低位波动，华东、华南、华北地区开工保持在49%、50%、48%。管材、型材开工有所恢复，其中管材提升至四成附近。贸易商报价部分上调，但市场缺乏买气，整体成交一般。前期订单陆续提货，华东及华南社会库存高位窄幅波动，略降至52.92万吨，大幅高于去年同期水平18.97%。

【市场逻辑】电石低位运行，成本端支撑乏力，企业检修增加，PVC开工回落，而需求难以发力，社会库存保持在高位。

【交易策略】基本面弱稳，PVC期货低位震荡，下方4600-4650附近存在支撑，短期重心或企稳回升，激进者可考虑五日均线附近轻仓试多机会，上方4800-4830附近存在阻力。期权方面，可考虑卖出行权价在4600下方的虚值看跌期权。

（来源：方正中期期货）