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0广发证券指出，三季度以来煤炭供需总体向好，尤其国庆节后市场表现较强，一方面由于需求好于预期，另一方面供给端总体回落。动力煤方面，10月以来消费进入淡季但需求超预期，供应端回落推动煤价表现偏强；随着冬季用 ...
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广发证券指出，三季度以来煤炭供需总体向好，尤其国庆节后市场表现较强，一方面由于需求好于预期，另一方面供给端总体回落。动力煤方面，10月以来消费进入淡季但需求超预期，供应端回落推动煤价表现偏强；随着冬季用煤旺季临近，北方取暖需求逐步释放，各环节库存维持中低位，预计需求端对煤价支撑较强，而年末安监趋严导致供给端难有增长，煤价或延续稳中偏强。炼焦煤方面，尽管11月进入淡季，但库存位于中低位且供应可能回落，叠加冬储需求增加，现货价格有望延续小幅上涨。四季度安监和超产管理趋严背景下，预计煤炭产量难有显著增量，进口量同比继续回落，4季度和2026年煤价总体将延续稳中偏强态势。 作为市场唯一一只煤炭ETF，煤炭ETF（515220）跟踪中证煤炭指数（399998），规模近130亿元，煤炭板块股息率较高，截至9月30日，近12个月股息率超5.3%，在无风险利率下行的背景下配置价值凸显。可考虑逢低分批布局煤炭ETF（515220）把握煤炭板块投资机会。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 |
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