12月17日大盘简评

今日A股午后走强。上证综指上涨1.19%，报3870.28点，深证成指上涨2.40%，创业板指上涨3.39%。中证A500上涨1.95%，沪深300上涨1.83%。全市场成交额1.83万亿元，较前一交易日增量863亿元。板块层面，高弹性板块今日涨幅居前，通信、创业板人工智能、有色等表现较好；养殖、煤炭及红利类板块表现居后。今日风险偏好中性较高，全A超3600股飘红。

增量资金集中入市，中证A500ETF扛起成交额大旗。截至收盘，头部5只中证A500ETF领跑市场，合计成交额达452.91亿元；全市场A500ETF合计成交额达525.75亿元，是沪深300ETF合计成交额的3倍之多。多只核心宽基产品实时净申购斜率明显抬升，显示资金在回调后对A股核心资产进行集中配置。

市场风险偏好边际修复。前日本央行副行长、政府政策小组委员若田部昌澄警告应避免过早加息，主张先通过财政与增长政策抬升中性利率。其表态被解读为对央行加息节奏的掣肘，对市场情绪带来一定利好。

当前市场的景气主线仍然较为清晰，包括科技（AI产业链）、反内卷以及外需拉动（制造业复苏）。当前市场震荡，或与AI商业变现的不确定性有关，如甲骨文的营收与云业务收入均不及预期。尽管AI的产业趋势方兴未艾，但股价的过度上涨将带来股价与基本面背离的隐忧，但AI投资带来的实物资产扩张或能带来更具确定性的投资机会，如电力相关的有色板块，投资者可关注矿业ETF（561330）、有色60ETF（159881）。但“高切低”或普涨行情的条件似乎仍不具备。房价仍然在下跌通道，CPI连续2月转正，但多受到黄金价格，以及蔬菜季节性扰动的影响。目前经济体仍处于“K”型结构，部分行业景气，但整体宏观偏冷。若景气板块出现风险，红利板块依然是避险的良好选择，如现金流ETF（159399）。总体而言，或可进行“景气+红利”均衡配置。

今日债市小幅反弹，四季度债市的弱势表现较为超出预期，而超长债的表现，或对整个债市情绪产生了明显压制。尽管30年国债接近房贷税后调整利率，其配置价值逐渐修复。但在债市调整阶段，10年国债作为债市的压舱石，更加体现了其稳健的特征。可关注国债ETF（511010），十年国债ETF（511260）。

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。