英国降息利空出尽？多头暗藏反攻剧本

　　周四(12月18日)亚欧时段，随着英国央行货币政策委员会(MPC)利率决议落地，英镑兑G10货币汇率集体走强。

　　虽然MPC投票符合市场预期为5:4，未提供预期差，但行长贝利表示随着利率接近中性水平，降息空间更加有限，英镑快速拉升30个点，目前交投于1.3379(0.02%)，而同期美元指数的走强小幅限制了英镑的上行空间。

　　英镑上涨核心除了靴子落地之外在于央行行长声称的目前利率接近中性利率，后续降息可能会放缓，为英镑提供了支撑。

    虽有利空但基本面受降息逻辑提振

　　尽管当前通胀水平仍高于英国央行2%的目标，但经济增长停滞、失业率上行与通胀降温的组合，英国央行仍然以5:4的投票比例宣布降息25个基点，相比上次4:5的票型，英国行长贝利本次转向支持降息，将基准利率从4%下调至3.75%。

　　值得一提的是，这将是英国央行本年度第四次祭出降息操作，同时通胀的缓和给了政府更多处理基本面问题的空间。

　　回顾上一次11月的议息会议，支持降息的四名委员曾以一票之差，被主张维持利率不变的五名委员否决。

　　从英国本土基本面来看，经济颓势、就业恶化与通胀降温的三重共振，为降息夯实了坚实基础。

　　英国国家统计局披露的数据显示，10月国内生产总值环比下滑0.1%，已连续两个月陷入萎缩区间，且自今年6月起，英国经济便未再实现月度正增长。

　　就业市场同样释放强烈利空信号，截至10月的三个月里，英国就业人数减少1.7万人，国际劳工组织失业率飙升至5.1%，创下近五年以来的峰值。

　　与此同时，通胀压力的持续缓解则为降息扫清了最后一道障碍，11月英国整体消费者物价指数同比涨幅从10月的3.6%回落至3.2%，核心消费者物价指数也同步从3.4%降至3.2%，降幅显著超出市场预期。    (通胀叠加利率走势图)

　　美元端多重因素发力压制英镑短线表现

　　英镑的短线走势还受到美元端的直接压制。周四欧洲交易时段，英镑兑美元汇率短线下跌0.22%，下探至1.3355一线。这背后的核心推手，是即将揭晓的美国11月消费者物价指数数据——市场预期整体通胀率同比增速将从上月的3.0%回升至3.1%，剔除食品与能源的核心通胀同比增速则维持3.0%。

　　作为美联储政策预期的“风向标”，这一数据的边际变化将主导美元指数的短线波动：若物价黏性超预期，交易员将削减美联储短期降息押注进而提振美元；若通胀数据疲软，则会强化降息预期压制美元。

　　此外，美联储内部的鹰派言论也对美元形成阶段性支撑，亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克近期明确表态，进一步货币宽松可能加剧通胀上行压力，是当前阶段不可承受的风险，且直言通胀问题的紧迫性远超就业问题。

　　不过从长期来看，美联储主席鲍威尔继任人选的政策倾向为美元埋下下行隐患，美国总统已明确指出，新任主席将秉持“大幅降息”的立场，这一表态直接利空美债收益率，也将影响英镑兑美元的中长期走势。

　　欧系央行政策分化英央行宽松节奏领跑

　　与此同时，其他主要央行的政策动向也形成了鲜明对比。市场一致预期欧洲央行将维持存款利率于2%的水平不变，该利率锚点自今年6月起便未发生调整；挪威与瑞典央行也将同期披露利率决议，市场预判两国央行同样会选择按兵不动。

　　此前，欧洲央行执行委员会委员伊莎贝尔·施纳贝尔曾公开表态，对于市场关于央行下一步政策转向加息的预期，她“完全不持异议”。

　　对此，德意志银行策略师吉姆·里德指出，当前市场对欧央行加息的讨论声量显著抬升，上周三，2026年加息的日内市场定价概率一度冲高至50%，不过从当前格局判断，最新的经济数据与欧洲央行的公开口径均释放明确信号，本轮利率维持周期仍将延续。

　　总结与技术分析：

　　受降息影响，英国国债收益率曲线下移，压制英镑，但是降息带来的基本面改善也给汇价提供了重要支撑，同时由于接近中性利率，后续降息可能会放缓，也为英镑提供了支撑。

　　整体而言，英国央行降息落地与美国通胀数据揭晓，双重催化着行情发展，短期内仍需要盯住后续政策声明措辞以及美、英通胀数据的边际变化。

　　英镑汇价还未确认跌破上升通道，同时在1.3344支撑处有明显支撑，如果收盘能收在上升趋势线之上，则英镑任然处在多头掌控中，如果跌破上升趋势线但守在1.3344之上则英镑将从上涨趋势转化为区间震荡。    (英镑兑美元日线图，来源:易汇通)

　　北京时间20:27，英镑兑美元现报1.3381/82。