现货市场疲软 预计沥青价格维持振荡

【行情复盘】

BU2602夜盘收涨0.47%至3009元/吨，沥青价格振荡。12月25日，沥青现货价山东、华北、华东、华南分别为2920（±0）、3010（+20）、3090（±0）、2840（±0）元/吨，华东山东现货价差170元/吨（±0）。

【基差及月差】

山东01、02、03、04、06合约基差分别为28、4、-2、-11、-31元/吨；

01-02、02-03、03-04、03-06月差分别为-24、-6、-9、-29元/吨；

BU与SC主力比价0.9226。

【仓单】

沥青仓库仓单4180吨（±0），厂库仓单49920吨（±0），总计54100吨（±0），仓库仓单分布在江苏、安徽，厂库仓单分布在山东。

【重要资讯】

山东胜星常减压装置于12月17日复产沥青，12月24日转产渣油，正常生产时日产5000-5500吨，库存中位。

盘锦北方沥青股份有限公司，沥青产能120万吨，自12月25日沥青日日产量增加至2300吨。

山东终端需求量逐步减少，部分终端备货入库，多数地炼限量出货，厂库低位，中下游采购谨慎；华北主力炼厂产销平衡，多数终端备货为主，现货可流通资源较少，贸易商上调出货价，主力炼厂近日计划转产90#沥青；华东主力炼厂近日主发船运，库存维持中低，需求及社会库出货一般，中下游消耗前期库存为主，且有船货资源入库，社会库存下降幅度较小；东北部分贸易商持续入库，社会库上升；西北主力炼厂产销平衡，中下游按计划入库，厂库环比下滑，疆内社会库增加，疆外资源运输到货周期较长，库存增加速度较缓，预计月底集中到货；华南需求稳定释放，炼厂出货价格较低，多数用户拿货积极性提升，个别炼厂主发船运及火运，汽运排队及限量发货，个别中石油炼厂停产检修；西南川渝有资源流入，供应充裕，终端沥青消耗缓慢，云贵项目稳定施工，市场多消耗社会库存为主。

【逻辑分析】

供应端，山东多数地炼限量出货，厂库低位，华北主力炼厂产销平衡，胜星石化转产渣油，盘锦北方日产提升。需求端，道路施工需求逐步下滑，东北部分贸易商持续入库，西北按计划冬储。整体来看，在原油价格的带动下，沥青盘面价格重心上移，但现货市场疲软，沥青价格预计维持振荡。

【交易策略】

单边：振荡运行；

跨品种套利：沥青裂解套利暂且观望；

期现及跨期套利：暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）