成本端支撑增强 丙烯盘面或止跌反弹

市场要闻与重要数据

丙烯方面：丙烯主力合约收盘价5793元/吨（+12），丙烯华东现货价5900元/吨（+50），丙烯华北现货价5725元/吨（+0），丙烯华东基差107元/吨（+38），丙烯华北基差-285元/吨（-127）。丙烯开工率75%（+1%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR207美元/吨（+8），丙烯CFR-1.2丙烷CFR38美元/吨（+7），进口利润-368元/吨（+0），厂内库存46010吨（-550）。

丙烯下游方面：PP粉开工率38%（+0.69%），生产利润-25元/吨（+0）；环氧丙烷开工率74%（-2%），生产利润372元/吨（+230）；正丁醇开工率80%（+2%），生产利润489元/吨（+50）；辛醇开工率85%（+3%），生产利润806元/吨（+0）；丙烯酸开工率80%（+0%），生产利润286元/吨（-36）；丙烯腈开工率80%（+0%），生产利润-565元/吨（-96）；酚酮开工率79%（+3%），生产利润-902元/吨（+0）。

市场分析

供应端，丙烯产量整体延续高位，上游开工稳定回升，短期PDH亏损检修现象仍不明显，但1月多套PDH装置存检修预期，丙烯市场供应或阶段性偏紧。同时东北地区伴随PP开工，丙烯外卖流向至山东货源减少，主力区域供应压力有所缓解；需求端，下游整体开工恢复有限，下游市场逢低备货为主，丙烯与PP粉价差虽小幅扩大仍处于同期低位，PP粉仍因利润亏损部分主力粉料装置开工恢复仍有限；环氧丙烷开工环比下滑；酚酮则因装置重启开工回升明显，后期看下游成本压力仍制约需求回升，丙烯需求回暖仍有限。成本端国际油价近期反弹，而丙烷端昨日沙特阿美公司公布1月CP官价为525美元/吨，环比上涨30美元/吨，本轮上涨超市场预期，外盘丙烷价格预期明显上升，近期成本端支撑增强，后续关注成本端变动及PDH装置停工情况。

策略

单边：谨慎逢低做多套保；供需短期小幅改善，成本端丙烷超预期走强，盘面或止跌反弹，关注边际PDH装置检修

跨期：无

跨品种：无

风险

原油价格波动；上游装置检修动态；丙烷价格变动；

（来源：华泰期货）