地缘扰动推动有色牛市持续，矿业ETF（561330）涨超2%

在地缘扰动、大国博弈、能源革命等大背景下，有色牛市有望延续。1月9日， “家里有矿，2025年涨超有色”的矿业ETF（561330）大涨超2%，资金持续布局，连续10日净流入超5.3亿元。

资源品供给不确定性上升，有色牛市有望延续

地缘冲突再起，增加资源品供给不确定性。美国1月3日凌晨对委内瑞拉发起大规模行动，令国际局势更为紧张。拉美地区是全球矿产资源核心供给地之一，地缘局势紧张可能引发相关区域政策波动，进而导致供应不确定性增加。

此外，铜、铝、镍等基本金属均面临供应矛盾，支撑价格上升。近日加拿大矿产商Captone宣布其位于智利的曼托韦德铜金矿于1月2日开始罢工，莫桑比克Mozal铝厂将于2026年3月转入无限期停产，印尼镍矿商提议削减镍矿配额，淡水河谷印尼因2026年产量计划获批延迟暂停采矿作业等。有色板块各品种或持续面对供给端的扰动。

地缘扰动、大国博弈、能源革命等大背景下，有色牛市有望延续。一方面，国际经贸摩擦、地缘政治扰动使得全球供应链加速分化与重构，战略金属各品种或轮番演绎；另一方面，能源革命或带来新需求和产业趋势性投资机会，金属作为能源转型核心载体，有望迎来需求重构与价值重估的黄金周期。

龙头更集中，【黄金+铜+稀土】占比更高，矿业ETF（561330）2025年有色类ETF涨幅第一

根据ifind数据，2025年矿业ETF（561330）年内涨幅全市场ETF第三，有色类ETF第一。为何矿业ETF跟踪指数表现更优？

（1）龙头更集中，把握行情更精准

矿业ETF（561330）跟踪中证有色金属矿业主题指数，成份数量为39只，前十大成分股占比56.13%；而中证有色指数成分股数量为60只，前十大成分股占比48.17%。有色矿业指数的龙头股更加集中。

中证有色金属矿业指数前十大成分股

注：数据来源中证指数公司，截止2026年1月8日。指数成分股仅供参考，不代表投资建议，不预示未来。

（2）【黄金+铜+稀土】占比更高，一键把握热门赛道

中证有色金属矿业主题指数中【黄金+铜+稀土】占比更高，为55.8%，而中证有色指数【黄金+铜+稀土】占比为50.9%，中证有色金属矿业指数受黄金、铜、稀土等热门板块等利好催化更明显。

中证有色金属矿业指数行业分布

中证有色指数行业分布

注：数据来源ifind，截止2026年1月8日，采用申万三级行业计算。

展望后市，供给端紧约束引领行业向好

铜：供需矛盾与降息周期利好未来表现。一方面，品位降低和激励价格压制导致矿端供给刚性，供给紧平衡格局下，铜价对供给边际扰动的反应敏感度明显提升；另一方面，去年以来因美国对铜进口关税政策存在不确定性，纽铜持续虹吸其他地区库存，伦铜及沪铜库存已降至历史低位，进一步加剧供给紧张。此外，美联储降息周期开启，复盘历史表现，降息周期通常有望推动铜价进入上涨大周期。

铝方面，供给紧约束，需求逐步释放。供给端，国内已达产能上限，海外但受电网建设进度以及火电机组设备供不应求影响，产能释放节奏仍然缓慢，此前海外供给仍有扰动，比如欧美多铝厂因能源问题减产或停产、澳洲两铝厂电力协议即将到期等，整体看2026年电解铝产能增长依然有限。而需求端，虽然地产与光伏需求相对弱势，但新能源与电力等新需求推动仍然强劲。叠加宏观流动性宽松，有望持续支撑铝价高位运行。

锂方面，储能拉动需求，供需反转可期。近期宏观降息预期、产业链长单博弈和资金逼仓等多重影响下，碳酸锂价格一路上行，本质是极低的产业链库存水平和良好的排产情况之间的错配。考虑到国内外储能需求有望持续实现高速增长，同时锂资源供给建设周期偏长，预计全球碳酸锂供需预计在2026年恢复至紧平衡水平。供需反转趋势下有望推动锂价上行。目前虽然去库速度有所放慢，但仍然在去库过程中。

稀土方面，出口限制有限度放开，关注利润弹性和估值提升。我国占据全球稀土及其制品的供给主导地位，出口管制对海外市场影响巨大。伴随中国稀土出口管制有限度放开，产业链强壁垒和海外高需求有望兑现为高利润弹性。此外，地缘问题与逆全球化大背景下，稀土磁材的产业战略价值持续凸显，板块有望估值提升。

感兴趣的投资者可以关注矿业ETF（561330），当前规模为15.61亿元，位居同类指数下ETF首位，流动性占优，一键把握【黄金+铜矿+稀土】布局机会。

数据来源：ifind，截止2025年1月8日，矿业ETF规模为15.61亿，在同类2只产品中排名第一。矿业ETF2025年涨幅106.11%，在有色板块10只ETF中排名第一。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。