平均收益率达28%！2025年明星投顾换仓路径揭晓：增配有色金属和电子 ...

每经记者｜李娜    每经编辑｜赵云    

2025年，基金投顾业务在政策有力支持与市场深度演进下迎来规模与质量的双重提升。

数据显示，全年主投A股的明星投顾组合平均收益率接近28%，全球配置组合亦全部实现正收益。与此同时，机构的积极调仓与多元策略布局，共同勾勒出行业从“卖方销售”向“买方投顾”深化转型的年度图景。

明星组合平均收益近28%

2025年权益市场行情下，主投A股的明星投顾组合交出亮眼答卷。据《每日经济新闻》记者统计，纳入统计的17只明星投顾组合整体表现稳健，年度平均收益率为27.92%。

数据显示，2025年收益前三甲均实现30%以上的收益率。中欧财富旗下的中欧超级股票全明星组合以36.25%的收益率登顶，交银施罗德旗下的交银全明星组合紧随其后，年度收益率32.37%，银华基金推出的银华天玑-悄悄盈组合则以31.5%的收益率位列第三，此外，2025年度收益率突破30%的投顾组合共5只，除上述前三名外，还包括华夏财富的积极进取组合，工银瑞信积极进取组合，年度收益率分别为31.18%、30.54%。

值得注意的是，2025年度前三甲，有两家近期出现调仓新动向。交银全明星组合在2026年开年就实施了调仓，思路在于：近期权益市场上行，调整成分基金结构，剔除超额收益较差的基金、增加中长期超额收益明显且稳健的基金权重，力争在具备收益弹性的同时提升组合收益性价比。具体品种上，新增了交银成长混合A和景顺长城稳健回报C两只新品，加仓了华夏招鑫鸿瑞混合C、工银精选回报混合C、中欧融恒平衡混合C等8只基金。

银华天玑-悄悄盈组合则于去年12月中旬调仓，增加港股和建材持仓，微降成长微增红利风格的基金品种。具体来看，混合型基金的比例从调仓前的14%增至调仓后的20%，新增中欧丰泰港股通混合C、信澳匠心回报混合C和华宝大健康混合C三只基金。

2025年12月表现最好的宇宙奇兵组合（月度净值涨幅近5.8%），也在12月上旬进行了一次调仓。公开信息显示，此次调仓则是对权益类构成进行调整，清仓兴全合泰，换入华宝资源优选。其认为，随着美联储即将重新进入降息周期，资源板块的周期性机会再度显现，因此选择在此时重新提高资源股的配置权重，为下一阶段行情提前做好布局。而调仓完毕后，有色金属行业以6.75%的比例成为配置的头号行业，电力设备以6.61%的比例紧随其后，交通运输则以3.43%位居第三。

开源证券金融工程团队研究指出，2025年12月基金投顾在A股行业上的变化：增配有色金属、电力设备、电子、通信、基础化工等，减配医药生物、银行、食品饮料、非银金融、公用事业等。

全球投顾组合2025年度平均收益超18%

和主投A股的明星组合一样，统计显示，截至2025年12月31日，纳入统计的26只全球资产方向的投顾组合，2025年度全部实现正收益，平均收益率约为18.34%。收益前三名从高到低依次为国泰基金的国泰进取全球配置组合，收益率为37.25%；华宝证券的富贵闲人，收益率为28.71%；华夏财富的华夏全球精选收益率为28.58%。

根据过往资料，国泰进取全球配置组合在去年11月份增加了贵金属和煤炭板块的配置，新增的品种主打沪深港黄金产业股票方向的ETF联接基金。

华宝证券的富贵闲人组合则于去年12月下旬对组合进行优化，加仓黄金股则是判断2026年金价会继续上涨，储能的高增长。股市整体是牛市，黄金股和其他有色金属的涨幅会更高。

华夏全球精选组合在2026年1月7日完成调成，增配港股科技、创新药等方向，减仓部分涨幅较大的品种。

开源证券金融工程团队指出，2025年12月总计有178只基金投顾发生了调仓行为，如果将基金投顾在大类资产上的分布分解到A股、港股、美股、债券、黄金、货币及现金、海外债券、新兴市场、其他发达市场、海外REIT、其他商品总计11类资产，可以看到基金投顾组合在增配A股、黄金、海外债券、商品等，减配债券、港股、美股等。

两大特征驱动行业发展

回顾2025年，基金投顾业务在政策支持与市场演进的双重驱动下，实现了规模与内涵的显著发展。

政策面，2025年7月，中国证券业协会发布《中国证券业协会关于加强自律管理 推动证券业高质量发展的实施意见》，鼓励更多证券公司申请基金投顾业务资格。而到了2025年8月，中国证监会修改并实施的《证券公司分类监管规定》中，内容包括：若证券公司“基金投资顾问服务资产规模位于行业前10%、20%的，分别加1分、0.5分”，基金投顾业务规模纳入证券公司评级标准，也体现出政策面对于券商机构发展基金投顾业务的支持。

在此背景下，券商业务规模普遍实现快速增长。此前券商2025年中报也显示，东兴证券截至2025年6月底基金投顾保有规模同比增长55.27%，较2024年末增长近215%；山西证券截至2025年6月底基金投顾规模较上年末增长48.5%。

与此同时，在此前，中欧财富推出的《试点六周年 基金投顾业务白皮书》中，将2025年基金投顾业务的关键词定义为券商积极投入和多元策略迎元年。

市场环境的变化深刻重塑了投资者认知与策略需求。中欧财富在此前发布的白皮书中也表示，历经这几年市场的变化，投资者深刻认识到，没有一种资产能在过去持续占优。而近年来黄金、美股、日股、欧股等资产一度表现亮眼，引发投资者对于传统股债资产以外的资产类型的关注。相应地，布局了这些资产类型基金的多元资产配置策略也吸引了投资者的目光。

有券商财富管理部资深人士也指出，相较于个人直接投资，通过基金投顾实施多元配置具备显著优势：其一，能够有效规避直接投资海外资产时的限购等约束；其二，可将复杂的资产研究、策略构建与动态调整交由专业机构团队完成，大幅降低了投资者参与全球市场的专业门槛与操作难度。