有10亿主观私募产品“秒光”！牛市环境下，它比量化更能赚？ ...

每经记者｜杨建    每经编辑｜赵云    

10亿私募产品“秒光”？这一幕在曾占据发行主导地位的量化私募圈都不多见，如今却有绩优主观策略私募产品成了“香饽饽”。

近期，一则消息在私募圈疯传：某私行上线的一款主观私募产品，短短数秒内便售罄10亿元额度，创下2026年首个私募“日光”案例。从“主动权益卖不动”到“主动权益买不到”，市场情绪的转变令人瞩目。

对此《每日经济新闻》记者多方求证，某百亿私募人士证实确有其事。业内人士分析，2025年量化私募业绩虽亮眼，但相较部分主观私募的高收益仍有差距，追求高回报的客户更倾向于布局业绩突出的主观多头产品。

10亿主观私募10秒售罄，主角将换场？

2026开年，A股市场延续开门红强势表现，沪指站稳4100点上方。在此背景下，私募机构也在积极“跑马圈地”，密集路演发行新产品。

回顾2025年，量化私募无疑是发行市场的主力军，大放异彩。而进入2026年，市场行情的升温让主观私募迎来“逆袭”契机。近期有博主爆料称：“以前是‘主动权益卖不动’，现在是‘主动权益你买不到’。”该博主透露，某私行上线的一款主观私募产品，10秒售罄10亿元，后续有私行人士辟谣“没有10秒，最多2秒”，这一速度也创下2026年首个私募日光案例。

为核实这款“爆款”产品的发行方，记者多方打听，最终从某百亿私募人士处确认，该机构正是复胜资产。随后记者电话联系复胜资产的董事长陆航，对方仅表示“现在很忙，谢谢关心”。从通话背景音中能听到，陆航似乎在路演现场，身边还有研究员正在开展路演工作。

不过，广东某知名私募人士告诉记者：“还是量化更好卖啊，开门红是八九成量化一两成主观。”

另一顶级主观策略私募人士也表示：“现在量化也抢手呀，主观整体还是不好募资。过去几年都挺好的，现在客户比较关注回撤控制吧。”

公开资料显示，复胜资产由多位前公募基金经理、券商研究员联合创立，大股东为陆航（曾任职于海富通基金）。基金业协会备案信息显示，上海复胜资产管理合伙企业（有限合伙）成立于2015年12月2日，目前管理规模超100亿元。股权结构方面，陆航持股55%，陈盛业持股30%，喻旸持股10%，上海复而晟管理咨询中心（有限合伙）持股5%。

私募排排网信息显示，陆航2007年加入国元证券，历任金融和房地产研究员、行业部经理；2009年加入海富通基金管理有限公司，担任中小盘股票分析师、QFII投资顾问、绝对收益部投资经理；2015年12月创立上海复胜资产，现任董事长兼基金经理。

数据显示，复胜资产旗下多只产品2025年度收益超60%：复胜正能量二号截至2025年12月31日单位净值8.3420元，2025年收益80.19%，净值曲线未出现大幅回撤；复胜正能量三号同期单位净值7.6870元，2025年收益70.71%，成立以来收益668.7%；复胜正能量一期同期单位净值8.9846元，累计净值13.9377元，2025年收益68.24%，成立以来收益高达1293%。

2025年私募新发超1.2万只
百亿量化成发行主力

私募排排网数据显示，截至2025年12月31日，全年共计备案私募证券产品12645只，较2024年的6337只同比增幅99.54%。其中，股票策略仍是私募机构的首选方向，2025年备案股票策略私募产品8328只，占全部备案产品的65.86%，占据绝对主导地位。这一数据充分反映出，在A股市场长期发展机遇下，投资者对股票资产的配置热情持续高涨，股票策略的收益潜力与市场容量仍具备较强吸引力。

2025年量化私募产品备案表现尤为亮眼。全年量化私募备案产品5617只，较2024年的2621只增幅114.31%；量化产品备案数量占全年总备案量的44.42%，较2024年的41.68%显著提升。细分来看，股票策略量化产品以4077只的数量占据量化产品主导地位，占比72.58%，彰显市场对量化股票策略的高度认可。而在量化股票策略内部，量化多头策略表现最为突出，备案数量达2746只，占量化产品总数量的48.89%，成为股票量化产品的核心发力点。

从发行格局来看，2025年私募产品备案呈现明显的头部集中特征，备案数量不少于50只的私募机构中，百亿私募成为绝对主力。数据显示，2025年有29家私募机构备案产品数量不少于50只，其中26家为百亿私募。具体来看，明汯投资以157只的备案数量领跑，世纪前沿、黑翼资产、宽德私募分别以147只、138只、127只紧随其后。

值得注意的是，在备案产品超50只的私募机构中，主观多头策略机构仅占3家：星石投资2025年合计备案71只产品，位居主观多头策略首位；重阳投资备案62只，排名第二；日斗投资备案51只，位列第三。

北京星石投资相关负责人向记者表示，公司2025年主观多头产品备案量居前，主要得益于两大核心优势：一是多基金经理团队制度的稳健性与可持续性，公司历经多轮牛熊周期，凭借优异的中长期投资表现，已与全国14家商业银行总行建立渠道合作关系，管理规模中约80%来自银行私人银行；二是专注股票多头策略，产品坚持“攻守相济”的组合管理特征，呈现均衡偏成长的投资风格，不押注单一赛道或风格，力求在不同市场环境下实现可持续超额收益。

黑崎资本首席战略官陈兴文分析称，量化投资依赖数学模型与算法，通过海量数据分析挖掘投资机会，优势在于快速处理信息、规避人为情绪干扰，在市场波动平稳或趋势不明显时，易实现稳定超额收益。但在牛市环境下，业绩优秀的主观私募基金具备翻倍潜力，更易获得追求高收益的投资者青睐。

陈兴文进一步指出，主观私募投资核心依赖基金经理及团队的专业知识、行业经验与市场洞察力，能够灵活把握投资机会——既可以挖掘被低估的优质个股，也能精准捕捉行业轮动时机。在牛市行情中，市场情绪高涨、个股上涨动力强劲，主观私募凭借敏锐的市场嗅觉与灵活的操作策略，更易捕捉高潜力投资标的，实现资产快速增值，甚至获得翻倍以上收益。