2026年1月13日，全球金融市场迎来开年关键波动：彭博美元指数单日下跌0.2%，创下去年12月24日以来最大跌幅，美元资产抛售潮再度兴起。这一波动的背后，是美国政府与美联储之间的冲突升级——美联储主席鲍威尔遭刑事调查的消息持续发酵，不仅动摇了市场对美联储独立性的信心，更让笼罩在“美元霸权”之上的阴霾愈发浓重。结合今日最新市场动态与近期财经信号，我们从短期冲击、核心动因与长期趋势三个维度，解析当前美元走势的底层逻辑。
一、短期冲击：美联储风波直接触发美元抛售
今日亚太市场开盘后，美元的弱势格局便已显现。截至发稿，日元对美元汇率徘徊在158附近，接近2025年1月以来最弱水平，而这一现象的核心推手，正是市场对美联储政策不确定性的担忧。回溯事件源头，1月11日鲍威尔通过视频声明确认，美国联邦检察官已向其送达传票，威胁就2025年6月的参议院作证提起刑事诉讼，而鲍威尔直言，这一调查是基于货币政策分歧的“借口”，本质是对美联储独立性的挑战。
这一表态随即引发市场连锁反应：美元指数快速下挫，美国10年期国债收益率上涨1.19个基点至4.17%，标普500指数早盘一度下跌0.5%。景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭的观点颇具代表性：“央行独立性是金融市场稳定的基石，任何对美联储自主权的潜在削弱，哪怕只是‘观感’上的削弱，都可能动摇市场对货币政策乃至整个金融体系的信心。”而信心的缺失，直接转化为投资者对美元资产的抛售行为。
值得注意的是，今日美元的弱势并非孤立现象。高盛集团1月11日发布的报告已提前调整美联储降息预期，将首次降息时间从3月推迟至6月，这一调整进一步加剧了市场对美元利率走势的分歧。在利率预期不明朗与政策独立性存疑的双重冲击下，短期美元的避险属性大幅弱化，资金开始流向估值更低、稳定性更强的非美资产。
二、核心动因：政策冲突+债务压力，美元信用持续承压
如果说鲍威尔遭调查是触发美元抛售的“导火索”，那么美国内部的政策矛盾与长期积累的债务压力，则是支撑这一趋势的“核心动因”。从政策层面看，特朗普政府与美联储的冲突已持续数月——自第二次出任总统以来，特朗普多次敦促美联储降息以提振经济、降低政府借贷成本，因不满政策走向，甚至多次要求鲍威尔辞职。此次刑事调查，被市场普遍解读为政治力量向货币政策渗透的信号，而这种渗透直接侵蚀了美元信用的基石。
从经济基本面看，美元的长期支撑逻辑正在弱化。当前美国政府债务规模已达38万亿美元，且仍在快速增长，而特朗普政府推出的“大而美”税收与支出法案，预计未来十年将新增万亿美元支出，进一步加重债务负担。前海开源基金首席经济学家杨德龙的分析一针见血：“美元的信用如今完全依赖美国政府背书，而持续扩大的财政赤字与债务规模，正在不断消耗市场对美元的信任——从前35美元可兑换1盎司黄金，到如今需4500美元兑换1盎司黄金，正是美元信用弱化的直接体现。”
更为关键的是，美国的政策不确定性正在推动全球投资者“用脚投票”。西班牙对外银行首席经济学家夏乐指出，过去美元高利率时代，投资者持有美元资产无需进行汇率对冲，但如今面对美国政策的反复，海外投资者已开始主动对冲美元资产风险，这一行为本身就反映出市场对美元信心的下滑。而今日亚太股市的“开门红”恰好形成鲜明对比：日经225指数早盘跳涨3.6%创历史新高，韩国综合KOSPI指数近期也刷新历史纪录，资金从美元资产向亚太资产的迁移趋势已初步显现。
三、长期趋势：美元大循环弱化，多极化货币格局加速形成
短期波动的背后，是美元长期趋势的深刻转变。在1月10-11日召开的中国首席经济学家论坛年会上，多位专家达成共识：美元主导地位正步入边际弱化的长周期，以美元为核心的全球货币大循环正在趋于衰落。中银国际证券首席经济学家徐高的判断更为明确：“这一转变源于美国自身的经济结构与政策选择，而非外部挑战——美国制造业占比持续下降、收入分配差距扩大，使其难以长期通过全球化战略维持经济均衡，美元全球大循环的衰落将是一个长期过程。”
从市场表现看，这一趋势已有所体现。2025年以来，美元指数从年初的110附近下行至100关口附近徘徊，人民币兑美元汇率已站上7关口，专家普遍预测2026年人民币将保持2%-3%的温和升值幅度。而从资产配置角度，瑞银财富管理的观点指出，亚洲企业估值显著低于全球同业，近40%日本公司、半数韩国公司股价低于账面价值，伴随监管改革与股东回报意识增强，亚太资产的吸引力正在持续提升，这将进一步分流对美元资产的需求。
不过，市场也需警惕短期反弹的可能。历史数据显示，若市场负面反应过于显著，或政治代价过高，特朗普政府可能重新调整策略，就像2025年4月关税政策引发市场波动后的政策转向一样。但长期来看，美元的弱化趋势难以逆转——美国债务高企、政策内耗加剧、全球去美元化进程加快等多重因素叠加，正在推动国际货币体系向美元、欧元、人民币共存的多极化格局演变。
结语：美元的“信心危机”才是核心风险
今日美元的下跌，本质上是市场对美国政策稳定性与金融体系可信度的“用脚投票”。无论是鲍威尔遭调查引发的短期冲击，还是债务压力与政策冲突带来的长期隐患，核心都指向“信心”二字——美元霸权的根基，从来不是汇率高低或利率水平，而是全球市场对美国经济制度与政策独立性的信任。
对于投资者而言，短期内需重点关注美联储政策动向与美国政府的后续反应，规避美元汇率波动带来的资产风险；长期来看，随着美元大循环的弱化，亚太资产、非美货币等多元化配置方向，或将成为对冲美元风险的重要选择。而对于全球金融市场而言，2026年或许将成为美元霸权从“绝对主导”向“相对弱化”过渡的关键一年，多极化货币格局的加速形成，正在重塑全球金融的底层逻辑。
1
0
发布