上下游及港口库存皆处较高水平氧化铝短期或承压运行

1月14日早盘，氧化铝主力合约弱势下行，目前盘内报2795元，跌幅-0.46%。减产逻辑不强，供需仍过剩局面暂难扭转；基差为负，交仓有利润带动库容积极预约，后续仓单预期将增加；资金流向角度，抄底资金、技术跟随资金 ...

1月14日早盘，氧化铝主力合约弱势下行，目前盘内报2795元，跌幅-0.46%。减产逻辑不强，供需仍过剩局面暂难扭转；基差为负，交仓有利润带动库容积极预约，后续仓单预期将增加；资金流向角度，抄底资金、技术跟随资金、卖保资金及基本面做空资金相继入场，空方逐步占优。区间参与，关注矛盾激化。

铜冠金源期货：承压运行

上期所仓单库存16.7万吨，增加2410吨，厂库0吨，持平。供应端氧化铝部分地区环保政策阶段放松，行业开工率略有回升，同时海外氧化铝价格较低进口窗口打开，进口流入增多。国内氧化铝上游库存及下游库存、港口库存皆处于较高水平，对价格形成压制，预计氧化铝承压运行，保持逢高抛空思路为主。

国信期货：区间震荡为主

2026年几内亚铝土矿增量较大，此前一季度长单签订价格已下跌至65美元/吨附近，未来或仍有下降空间，使得氧化铝生产成本也继续下行。氧化铝现货库存及期货仓单均处于增加状态，进一步凸显过剩现实。整体而言，氧化铝价格前期受到有色板块多头情绪稍带动，出现短期反弹，但由于氧化铝供应过剩情况未有根本扭转，价格反弹高度受限，预计区间震荡为主，以震荡思路对待，近期氧化铝期货盘面持仓量增加较多，关注资金流向变化。