供应过剩情况未有根本扭转 氧化铝短期或以区间震荡为主

1月15日氧化铝期货行情走势显示，主力合约今日开盘报2804.0元，目前报2789元，跌幅-0.14%，盘中最高价报2817.0元，最低价报2773.0元，昨日结算价报2795.0元。

国信期货方面表示，2026年几内亚铝土矿增量较大，此前一季度长单签订价格已下跌至65美元/吨附近，未来或仍有下降至60美元/吨附近的空间，将使得氧化铝生产成本也继续下行。整体而言，氧化铝价格前期受到有色板块多头情绪稍带动，出现短期反弹，但由于氧化铝供应过剩情况未有根本扭转，价格反弹高度受限，预计区间震荡为主，以震荡思路对待，近期氧化铝期货盘面持仓量增加较多，关注资金流向变化。

广发期货方面表示，库存继续呈现全面累积态势，全市场口径周度累库13万吨。值得注意的是，期限价格分化导致新疆地区交割出现无风险套利机会，刺激贸易商将大量现货转为在途交割货物，这部分隐形库存未来将转化为显性的仓单压力继续压制盘面。综合来看，短期氧化铝价格预计将围绕行业现金成本线维持宽幅震荡，主力合约参考区间2600-2950元/吨。市场能否形成有效反弹取决于后续是否出台更具体的产能调控政策，或行业在持续亏损下触发大规模实质性减产。

氧化铝产业链要闻

1月15日，截至12月底，全国冶金级氧化铝建成产能约为11032万吨，实际运行产能环比下降2.18%，同比下降0.40%。

1月15日，1月8日氧化铝港口23.0万吨，环比上周+8.8万吨；氧化铝厂厂内库存123.72万吨，环比上周+3.3万吨；电解铝厂厂内库存356.45万吨，环比上周+3.3万吨；1月14日氧化铝仓单总注册量17.01万吨，环比前一周+1.59万吨。