供应端压力不减 尿素上涨或难持续

【行情复盘】尿素期货高位震荡，昨日盘面冲高后回落，刷新近期高点，重心保持在1800关口上方运行。

【重要资讯】国内尿素现货市场气氛尚可，延续稳中小涨态势，各地主流报价普遍上调。山东地区报价小幅走高，中小颗粒市场均价为1747元/吨，环比上涨11元/吨。与期货相比，尿素现货维持贴水状态，基差为-54关注低位基差修复机会。上游煤价变动，成本端维稳，随着尿素自身价格回升，企业面临生产压力略有缓解。有两家企业停车，同时两家企业复生产，尿素产能利用率延续回升态势，提升至85.25%，较前期上涨2.03%，周度产量增至140.51万吨。现货行情好转，部分企业出货速度加快，带动企业库存继续走低，跌破百万吨，降至98.61万吨，环比缩减3.61万吨。部分企业限量收单，预售订单略缩减至6.06日，近期厂家积极推进收单，主流订单或逐步增加。短期暂无新增检修计划，3-5家停车装置预期恢复，尿素开工或继续回升，市场可流通货源充裕。下游以工业及农业刚需采购为主，随着冬春追肥需求临近，局部地区备肥需求逐步启动，带动现货成交重心小幅抬升。复合肥市场趋于稳定，由于肥企库存增加，产能利用率窄幅波动，略增加至43.16%。下游采购心态偏谨慎，对高价接受程度一般。

【市场逻辑】成本端稳定运行，尿素开工逐步提升，日产量达到高位，供应端压力不减，下游对高价接受程度一般，企业库存缓慢回落。

【交易策略】高价传导压力增加，尿素上涨或难持续，1830-1850附近承压，多单可考虑逢高减持，当前尚未打破区间震荡走势，下方1730-1750附近存在支撑。期权方面，卖出2605合约行权价在1660下方的虚值看跌期权考虑止盈。

（来源：方正中期期货）