终端需求逐步停滞 沥青仍以振荡偏弱思路对待

【行情复盘】

BU2603夜盘收涨0.13%至3134元/吨。1月16日，沥青现货价山东、华北、华东、华南分别为3090（-10）、3150（±0）、3200（±0）、3180（±0）元/吨，华东山东现货价差110元/吨（+10）。

【基差及月差】

山东02、03、04、05、06合约基差分别为54、37、29、28、27元/吨；

02-03、03-04、03-06、04-05月差分别为-17、-8、-10、-1元/吨；

BU与SC主力比价0.9721。

【仓单】

沥青仓库仓单16110吨（-800），厂库仓单30810吨（±0），总计46920吨（-800），金海宏业注销800吨沥青仓库仓单。

【重要资讯】

山东终端需求逐步停滞，市场高价资源成交受阻，多数贸易商让利出货；华东主力炼厂产销平稳，中下游按计划稳定提货，支撑炼厂库存维持中低位，刚需一般，炼厂部分资源移至社会库，实际出货量较少；华北终端需求收尾，中下游采购积极性一般，主力炼厂交付前期合同，多为终端入库备货为主，低价资源成交为主；东北下游备采谨慎，贸易商观望出货为主；西北沥青供应量较为稳定，资源多流向社会库，社会库库存上涨，疆外市场资源流动较少，少量终端冬储备货入库；华南部分主力炼厂汽运限量发货，贸易商出货价保持稳定；西南川渝赶工需求一般，社会库存低位，重庆码头到港资源减少，云贵主力炼厂仍处于检修阶段，市场多消耗社会库资源为主，周边价格上涨后，流入当地资源减少。

【逻辑分析】

沥青基本面暂无变化，终端需求逐步停滞，东北谨慎备采，西北疆内按计划冬储，疆外少量冬储，华南需求稳定，西南需求一般。原油价格随着地缘风险溢价回落而下行，沥青支撑走弱，仍以振荡偏弱思路对待。

【交易策略】

单边：振荡偏弱运行；

跨品种套利：暂且观望；

期现及跨期套利：暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）