纯苯：供需有所好转 但高库存压制下驱动有限

【现货方面】

1月20日，纯苯市场价格区间整理；苯乙烯高加工差驱动，传江苏新阳提前重启消息在市场传开，苯乙烯与苯价差继续收窄，苯价格略显支撑，但高库存压制下，价格上行阻力也大，据悉CPL行业近期召开行业会议继续执行自律减产10%，具体细节待定。至收盘：江苏港口现货5670，1月下5700，2月5780，3月5840。苯乙烯与纯苯现货价差1700元/吨。

【供需方面】

纯苯供应：截至1月16日，石油苯产量43.64万吨（-0.07万吨），开工率74.26%（-0.12%）。

纯苯库存：截止1月19日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：29.7万吨，较上期库存下降2.7万吨。

纯苯下游：截至1月16日，下游综合开工率继续回升。其中，苯乙烯开工率70.86%（-0.06%），苯酚开工率89%（+4%），己内酰胺开工率77.2%（+2.96%），苯胺开工率73.26%（+11.95%）。

【行情展望】

纯苯供需边际继续小幅改善，纯苯供应小幅回落，下游综合负荷继续回升，累库节奏有所放缓，不过港口库存绝对水平仍较高，自身驱动仍有限。近期下游苯乙烯受出口带动港口库存明显下降，叠加国内外装置意外停车消息，苯乙烯走势偏强，对纯苯绝对价格有所带动。虽然近期苯乙烯利润扩大较多，苯乙烯和纯苯价差走扩明显，不过目前苯乙烯驱动仍较纯苯偏强，价差收缩需看到苯乙烯出现明显利空（如供应明显增加使得套保盘增加，或下游减产幅度扩大）。策略上，BZ03关注做空机会，EB-BZ价差逢高做缩为主。

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