供需逐步趋紧 丙烯盘面短期跟随成本端波动为主

市场要闻与重要数据

丙烯方面：丙烯主力合约收盘价5993元/吨（+30），丙烯华东现货价6325元/吨（+0），丙烯华北现货价6170元/吨（+15），丙烯华东基差332元/吨（-30），丙烯山东基差177元/吨（-15）。丙烯开工率75%（-1%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR251美元/吨（+5），丙烯CFR-1.2丙烷CFR75美元/吨（+3），进口利润-332元/吨（-38），厂内库存46270吨（+1580）。

丙烯下游方面：PP粉开工率32%（-5.84%），生产利润-170元/吨（-25）；环氧丙烷开工率72%（-1%），生产利润186元/吨（+70）；正丁醇开工率87%（+4%），生产利润663元/吨（-9）；辛醇开工率94%（+5%），生产利润736元/吨（+40）；丙烯酸开工率82%（-5%），生产利润159元/吨（+0）；丙烯腈开工率78%（-1%），生产利润-1378元/吨（+92）；酚酮开工率89%（+4%），生产利润-892元/吨（+27）。

市场分析

供应端，整体供应端趋紧，PDH装置停车信息持续释放，金能二期与万华蓬莱两套90万吨PDH装置延续检修，福建美得100万吨/年PDH装置预期停车一周，PDH装置开工率大幅下滑，现货市场表现偏紧，后期华南地区PDH装置检修预期升温，丙烯市场供应压力有望阶段性缓解，等待一季度检修增量预期的兑现。需求端，下游刚需支撑延续，但考虑丙烯价格涨至高位后，下游因利润压缩后需求跟进或有限；PP端粉料因装置检修开工大幅下滑，聚丙烯价格偏弱；PO端，环氧丙烷价格快速拉涨后又快速回落，主要在于聚醚高价抵触，PO端采购原料意愿或降低；丁辛醇利润尚可，建兰二期装置投产，华昌二期亦有提负，丁辛醇对丙烯支撑偏强。成本端国际油价小幅上涨，而丙烷端价格相对坚挺，供需逐步趋紧，丙烯盘面短期跟随成本端波动为主。

策略

单边：中性；PDH装置检修开始兑现，供需结构小幅改善，但地缘扰动缓和油价趋于震荡，短期供需基本面与成本端共振，继续关注上游PDH检修动态及成本端丙烷变动。

跨期：无

跨品种：无

风险

原油价格波动；上游PDH装置检修动态；丙烷价格变动；

（来源：华泰期货）