鲍威尔称通胀取得了相当大的进展，拒绝就首次降息给出具体信息 ...

　　美东时间周二早间，美联储主席鲍威尔在欧洲央行举办的中央银行论坛上表示，美联储在通胀方面取得了相当大的进展。不过他同时表示，希望看到更多进展，然后才有足够的信心开始降息。

　　鲍威尔在一个由欧洲央行主办的论坛上发表最新讲话，出席该论坛的还有欧洲央行行长拉加德和巴西央行行长。

　　关于通胀，鲍威尔在最新的讲话中对过去一年取得的相关进展表示满意：

我们在将通胀降回到目标水平的过程中，已经取得了相当大的进展。最新的通胀数据以及这之前的通胀数据表明，我们正在重回通胀降温的轨道。希望看到更多像最近这样的数据。

我们希望在开始宽松政策之前，对通胀将持续下降至2%左右更有信心。我们希望了解，我们看到的是对潜在通胀实际发生情况的真实读数。

　　鲍威尔认为，美联储的政策具有适当的限制性。看到了高利率对住房市场的影响。

　　尽管承认通胀问题已取得进展，但鲍威尔同时警惕，担心行动过快会威胁通胀降温。当被问及是什么让他夜不能寐时，鲍威尔指出，是控制通胀和避免劳动力市场大幅恶化之间的微妙平衡：

我们非常清楚，如果我们行动过快，我们所做的良好工作就会前功尽弃。如果我们行动过晚，我们可能会不必要地破坏复苏和扩张。

我们意识到现在有双面风险，我们必须管理这些风险，不过当前风险已经更接近平衡。

　　在经历了今年前几个月通胀重新升温的数据后，美国近来的数据显示通胀继续出现降温进展。上周五公布的数据显示，美国5月PCE通胀全面减速，美联储最爱的核心通胀指标——核心PCE物价指数同比上涨2.6%，增速创逾三年最低，5月核心PCE物价指数环比增速为0.1%，为2023年12月以来的最低，相关数据为美联储今年9月降息预期提供了有力支撑。

　　鲍威尔最新预计，今后一年内，美国通胀将处于2%-3%区间的中下端。

　　鲍威尔对更高的服务通胀的担忧进行了回应，指出某些成分如住房，反映了滞后的价格上涨，可能不反映当前的供需动态。他表示，服务业通胀更具粘性，与工资相关，美联储正在研究劳动力市场紧俏对服务业的影响。

　　鲍威尔将注意力集中在劳动力市场状况和工资上，逐步放缓的形势，显然让美联储领导们满意。对于美国劳动力市场，他表示：

看到了朝着改善劳动力平衡的实质性步伐。劳动力市场正如所望那样随着时间推移降温。

4%的失业率仍然很低。

如果劳动力市场意外疲弱，这也会导致我们做出反应。

　　旧金山联储主席戴利上周表示，美国劳动力市场正接近拐点，进一步放缓可能导致失业率上升。鲍威尔表达了类似的看法，他指出，美国正走向一个传统上认为职位空缺进一步减少意味着失业率上升的阶段。

　　周二同日公布的数据显示，美国5月JOLTS职位空缺814万人，意外好于预期的795万人，自三年低点反弹，政府类职位空缺大幅领涨。自主离职人数进一步小幅反弹，不过仍处相对低位。分析称，美国劳动力市场需求的放缓是缓慢逐步的。

　　鲍威尔还说：“美国继续拥有稳健的经济增长和强劲的劳动力市场。强劲的经济和就业市场使我们能够从容应对。”

　　鲍威尔拒绝就美联储的首次降息时间给出任何具体信息。当被问及是否认为美联储可能在9月降息时，鲍威尔回答说：“我现在不会确定任何具体的日期。”鲍威尔还被问及希望点阵图显示今年降息两次还是一次，他表示，对2024年利率预期点阵图不予置评。

　　鲍威尔指出，大多数人认为，美联储不会重返非常低的利率状态。中性利率受到那些变化非常缓慢的因素的驱动。当前政策正在达到美联储想要的效果。在讨论当前利率时，并没有对抗R*。R*之辩并没有体现出FOMC货币政策的限制性程度。R*之辩关乎利率的长期走势。

　　鲍威尔表示，财政政策是那些政客们的工作职责。美国财政预算赤字规模庞大，同期处于充分就业状态。债务可持续性应当是未来真正的侧重点。

　　鲍威尔拒绝就贸易政策置评。

　　鲍威尔说，“美联储一直被要求与美国政治划清界限，我们也是那样做的。在美国国会山，对美联储独立性存在非常广泛的支持。”

　　鲍威尔表示，感觉人工智能（AI）将带来重大变化。现阶段美联储并没有使用生成式AI。

　　鲍威尔还谈到，网络袭击风险让我们夜不能寐。

　　受鲍威尔讲话提振，纳斯达克指数转涨，标普500指数抹去盘初跌幅，美国国债收益率扩大跌势，美元指数回落至盘中低点。掉期市场的交易员继续预计今年美联储将降息近两次。芝商所数据显示，利率期货市场的投资者认为美联储到9月进行首次降息的可能性约为70%。

　　有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos撰文称：

鲍威尔谈及通胀取得的进展，重新考虑降息，美联储正试图实现通胀放缓、但不出现严重下滑的软着陆。

鲍威尔对美国通胀在年初反弹后恢复下行的态势感到满意，市场预计美联储可能能够在夏季末降息，但鲍威尔拒绝明确支持这一点。

鲍威尔的讲话凸显了一种谨慎乐观的情绪，而这种情绪在今年4月份令人失望的通胀数据出炉后一度消退。

鲍威尔对降息仍持谨慎态度，这表明本月晚些时候的美联储会议上降息的可能性仍然很小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。