新游延期、业绩指引下调，或被腾讯收购的育碧将何去何从？ ...

每经记者 李卓    每经实习记者 张梓桐    每经编辑 魏官红    

一石激起千层浪。

近日，有媒体报道称，腾讯正在与育碧（UBSFY.US）创始人Guillemot家族探讨联合收购育碧的可能性。双方均希望借此提升育碧当前低迷的市场价值，其中一个备受瞩目的方案是联手将育碧私有化。然而，相关方案目前仍处于早期阶段，且双方也在同步考虑其他可行方案。

10月7日，针对市场盛传的“腾讯与育碧正在商讨收购事宜”的消息，育碧官方发布公告称：“公司注意到了近期媒体对公司潜在利益的猜测，为了利益相关者的利益，育碧会定期审查所有战略选择，并在适当的时候向市场通报。”

这一公告无疑为市场增添了更多猜测和想象空间，腾讯方面则对此事暂无回应。

事实上，育碧近日正在经历“多事之秋”。近日，公司宣布，原定于今年11月15日发售的《刺客信条：影》（以下简称《影》）将延期至2025年2月14日发售。育碧表示希望用更多时间来完善游戏，以确保其质量和玩家体验。然而，这一消息却引发了市场的强烈反应。

图片来源：公司官网截图

对此，艾媒咨询CEO张毅在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，育碧当前业绩与游戏市场表现面临多重困境，首先，新作品表现不佳是育碧面临的一大挑战。其次，市场环境的变化也对育碧产生了显著影响。随着游戏市场竞争的加剧，玩家对游戏体验的期望不断提高，对游戏品质和创新性的要求也日益严格。然而，育碧在应对这些市场变化时显得力不从心，未能及时推出满足玩家需求的新作品，导致市场份额被竞争对手蚕食。

此外，张毅表示，育碧在成本控制和研发效率方面也存在一定问题。随着游戏开发成本的不断提升，育碧在保持作品品质的同时，未能有效控制成本，导致部分项目投入巨大但回报不佳。同时，研发效率的提升也面临挑战，新作品的推出速度未能满足市场需求。

育碧的“多事之秋”

育碧的股价在近日遭遇了大幅波动。

受新游延期影响，9月26日，育碧美国股价单日下挫超过14%，至每股2.25美元，美股市值跌至历史新低。与今年2月相比，育碧美国股价7个月内公司股价已下跌一半以上。从美股的历史数据来看，与四年前的高点每股近20美元相比，育碧股价跌幅已接近九成。

但自10月4日起，市场传出腾讯有意收购育碧的消息后，公司股价出现大幅反弹。据媒体报道，10月4日当天，育碧股价在巴黎交易所涨超33%，刷新日高至14.18欧元，创下上市以来最大单日涨幅。美股的育碧股价同样涨至较高水平。

但市场消息仍无法从根本上提振市场信心，近日，育碧直接下调了2024-2025财年的业绩指引，预计净预订额将降至约19.5亿欧元（约合151亿元人民币），第二财季的净预订额预计为3.5亿欧元（约合27亿元人民币）至3.7亿欧元（约合29亿元人民币），远低于此前预期的5亿欧元（约合39亿元人民币）。

育碧下调业绩指引的主要原因在于游戏销量远低于预期。更为严峻的是，当前海外游戏市场的发展也呈现出放缓的趋势。Newzoo研究机构的数据显示，2024年全球游戏市场预计同比增长仅2%左右，远不及2020年和2021年新冠疫情期间的水平。这一趋势不仅影响了育碧等老牌游戏公司的业绩，也让整个游戏行业面临着前所未有的挑战。

在这样的背景下，育碧作为在全球设立了数十个游戏工作室的庞大企业，其运营成本和管理难度可想而知。尽管公司在近两年内已进行多次裁员，但员工规模仍然远高于同行。

惨淡的财务预期以及产品线表现的不如意，让投资者对育碧的信心发生了动摇。

腾讯与育碧“渊源深厚”

事实上，腾讯与育碧近年来的合作越发紧密。不仅在游戏产品上多有协同，腾讯还成为了育碧的第二大股东。

在产品层面，育碧的《全境封锁2》国服版本由腾讯代理发行，并上线腾讯旗下的WeGame平台。《彩虹六号：围攻》国服版本也已经拿到版号，同样将由腾讯代理发行。另外，有市场消息称，传闻已久的《刺客信条代号：JADE》（刺客信条手游）或由双方联合研发。这些合作不仅加强了腾讯在游戏领域的影响力，也为育碧带来了更多的市场机会。

在股权层面，腾讯于2018年购入育碧5%的股份。2022年，腾讯与育碧董事长Yves Guillemot达成协议，育碧董事会同意腾讯继续增持育碧，持股上限为9.9%。目前，腾讯直接持有育碧9.99%的股权，间接持有7.49%的股权，拥有9.19%的投票权。这一持股比例不仅让腾讯成为了育碧的重要股东之一，也为其在未来的潜在收购中提供了更多的可能性。

围绕两家公司的合作可能，张毅对记者分析道，若腾讯成功收购育碧，将为腾讯带来多方面的好处。首先，育碧具备国际化的研发和运营实力，这将有助于腾讯在全球市场更好地推广和运营游戏产品，提升其在国际市场的竞争力。

其次，在他看来，育碧在VR游戏领域的布局较早，拥有一定的技术积累和产品经验，这将弥补腾讯在VR游戏领域的不足，助力其在这一新兴领域取得突破。

“此外，（若能成功收购育碧），通过收购育碧，腾讯将能够进一步增强其游戏IP的全球影响力，利用育碧已有的IP资源和腾讯在国内运营成功的游戏产品，共同扩张市场份额，提升业务稳定性和可持续性，为腾讯在游戏板块的发展创造更多想象空间。”张毅说道。

对于育碧来说，要想摆脱当前的困境并非易事。除了需要面对市场竞争和玩家需求的变化外，还需要解决内部管理、产品创新等方面的挑战。

数据分析公司Video Game Insights的联合创始人Karl Kontus就对育碧当前的困境进行了分析，他对外表示：“育碧应该更多地关注现有的IP，并利用它们的优势。现在押注超过1亿美元在新的IP上是很冒险的。”

图片来源：每日经济新闻 谭玉涵 摄