卓正医疗IPO：毛利率不及20% 董事薪酬报告期内快速增长

每经记者 王琳    每经编辑 张海妮    

号称中国领先的私立中高端综合医疗服务机构的卓正医疗控股有限公司（以下简称卓正医疗）目前正冲击港股上市。记者注意到，与定位于中高端市场形成反差的是，卓正医疗在报告期内（即2021年至2023年）的毛利率分别为11.9%、9.3%和19.3%。

与此同时，作为卓正医疗高毛利率业务的会员计划业务，也遭遇了会员账户储值在报告期内逐年下降的情况。

2023年，通过控制雇员薪金及福利开支等，卓正医疗将毛利率提升至19.3%。不过，卓正医疗的董事薪酬总额自2023年以来迎来了大幅增长。

报告期内，卓正医疗一直未能实现盈利。随着2025年和2026年新医疗服务机构建设计划的铺开，卓正医疗何时能够实现盈利，暂且不得而知。

实体医疗服务业务毛利率连续两年为个位数

卓正医疗号称中国主要的中高端综合医疗服务机构之一。根据弗若斯特沙利文的数据，截至2023年年末，卓正医疗在中国覆盖的城市数量排名第一，在2023年的付费患者就诊人次排名第二、总收益排名第三。

医院及诊所等实体医疗服务是卓正医疗的最主要业务，2021年—2023年其收入占比分别为89.1%、83.0%和85.8%。

不过，就是这样颇具规模且定位于中高端市场的企业，毛利率却并不高。

招股书显示，2021年至2023年，卓正医疗的毛利率分别为11.9%、9.3%和19.3%。分业务来看，作为卓正医疗最主要业务的实体医疗服务在报告期内的毛利率分别为8.9%、2.1%和15.2%，甚至低于同期公司的整体毛利率。

图片来源：招股书截图